Jak poznáme, že bude lépe?

Téma: Oživení trhů?

V prvním z dvojice článků o predikci ekonomického vývoje se budeme věnovat hrubému domácímu produktu, zakázkám a cenám nemovitostí ve Spojených státech.

Které ekonomiky jsou pro nás důležité

Hrubý domácí produkt je stěžejním ekonomickým makroukazatelem a poněvadž jsme otevřenou ekonomikou, musí nás zajímat hlavně HDP těch zemí, se kterými nejvíce obchodujeme. V prvé řadě je třeba se podívat na strukturu našeho exportu. V tabulce č. 1 je význam jednotlivých evropských ekonomik, resp. jejich podíl na celkových vývozech ČR v lednu až únoru v letech 2008 a 2009. Je zjevné, že se struktura nezměnila ani v důsledku finanční krize a ekonomické recese. Nejvýznamnější je ekonomika SRN (32,7 % v roce 2009), Slovenska (8,9 %), Polska (5,6 %), Francie (5,6 %), Itálie, Rakouska, Velké Británie (všechny 4,7 %) a Nizozemska (4 %).

Tabulka č. 1: Podíl na celkových vývozech vybraných ekonomik

Zdroj: ČSÚ

Právě na výše uvedené ekonomiky (SRN, Slovensko, Polsko, Francie, Itálie, Rakousko, Velké Británie a Nizozemsko), které tvoří zhruba 71 % českého vývozu, je potřeba se podívat podrobněji. Využijeme k tomu údaje na stránkách Mezinárodního měnového fondu, jehož predikce patří k těm více pesimistických na rozdíl od predikcí Evropské komise. V tabulce č. 2 je vidět hlubší propad německé ekonomiky (- 5,6 % v roce 2009), Itálie (- 4,4 %), Francie (- 3 %), Rakouska (- 3 %), Velké Británie (- 4,1 %), Nizozemska (- 4,8 %) a menší poklesy Slovenska (- 2,1 %) a Polska (- 0,7 %). Právě německá ekonomika potáhne Česko dolů. Informace o stavu jednotlivých ekonomik jsou i v článku Jak „šlapou“ evropské ekonomiky? 

Tabulka č. 2: Predikce růstu HDP vybraných ekonomik

Zdroj: Mezinárodní měnový fond

Kromě polského a slovenského produktu se HDP všech ostatních zemí podle této predikce propadne o více než 3 %. Pokud se tyto predikce MMF naplní, pak lze očekávat i v ČR pokles o více než dvě procenta. Záleží pak na tom, jak se pokles té které ekonomiky přesune do ČR. Další názory je možné si přečíst v článku Ekonomické výhledy: Délka ekonomické recese.

Zakázky v průmyslu - hudba budoucnosti

Dalším hojně zmiňovaným ukazatelem jsou zakázky v průmyslu. Pojďme se podívat na jejich vývoj od loňského ledna. V lednu 2008 dosahoval meziroční index nových zakázek celkem 101,1 %, z toho u nových zakázek ze zahraničí 95,9 %. V lednu 2009 meziroční index nových zakázek činil 73,4 %, z toho u nových zakázek ze zahraničí 72,9 %. Nicméně podíváme-li se na meziměsíční změny vidíme velký propad v listopadu 2008, ale na začátku roku je přeci jenom zlepšení. Proto je možné začít mluvit o dosahování dna nebo o jeho přiblížení.

Obrázek č. 1: Vývoj zakázek v letech 2008 a 2009

Krize začala na nemovitostním trhu v USA. Skončí tam také?

Celá krize začala na trhu s nemovitostmi ve Spojených státech a podle mnohých ekonomů se první signály zlepšení objeví právě na tomto trhu. Ekonomy tak překvapila zpráva o meziměsíčním zvýšení cen nemovitostí. Na stránkách www.economicnews.ca se objevila zpráva Federal Housing Finance Agency, podle které se ceny nemovitostí meziměsíčně zvýšily o 0,7 %, oproti lednovému poklesu o 1 %. Ekonomové očekávali v únoru pokles o 0,7 %. Největšího růstu bylo dosaženo v Pacifickém regionu, kde se ceny zvýšily dokonce o 3,8 %, v regionu New England se ceny zvýšily o 2,2 %. O nemovitostech z jiného cenového úhlu pohledu si můžete přečíst v článku Kde nákup nemovitosti nejvíce „nese“?

Ať už zastáváme optimistické nebo pesimistické názory, je evidentní oživení na trzích. Otázkou je, na jak dlouho, jestli to není jedno z nadechnutích tonoucího. Pesimisté Vám řeknou, že takových nadechnutí bude ještě bezpočet. Ale i optimisté by měly být realističtí a počkat si na delší období růstu. Přece jenom toto oživení je velmi malé a krátké na to, aby se dalo říct, že jsme z toho venku.