ČNB uvažuje o zvýšení úrokových sazeb

"Umím si představit, že jestli ekonomika poroste v rámci očekávání, pak se může ukázat, že současné nastavení úrokových sazeb neodpovídá současné fázi ekonomického cyklu," uvedl viceguvernér ČNB Zdeněk Tůma s tím, že rozhodnutí zvýšit sazby však bude hodně záviset i na vývoji kursu koruny. naposledy pohnula úrokovými sazbami loni v listopadu. Repo sazba zůstává od té doby na úrovni 5,25 procenta. "Růst HDP je letos rychlejší, než jsme čekali, a bude pokračovat i příští rok. Proto je legitimní otázka, nakolik současné sazby odpovídají této situaci," uvedl Tůma.

"Kdybychom nabyli dojmu, že oživení je relativně silné, pak by měnová politika měla zasáhnout," řekl. Pokud by se projevovala tendence k posílení kursu koruny, podotkl, znamená to však samo o sobě zpřísnění měnových podmínek. Tento argument brala před dvěma týdny na svém jednání v úvahu i bankovní rada, zabývající se měnovou politikou. "Byli jsme si vědomi zhodnocení kursu v poslední době, které znamená zpřísnění měnových podmínek, a to přispělo k tomu, že jsme rozhodli zatím sazby neupravovat," uvedl Tůma. Na druhou stranu, připustil, hraje zpřísnění měnových podmínek, ke kterým silnější kurs vede, roli i při rozhodování o intervencích proti koruně.

Ale posuzují se i další faktory, dodal. "Je významné, jak kurs působí na cenovou stabilitu, ale neměl by vést k nadměrnému zpřísnění měnových podmínek a neměl by příliš kolísat," vyjmenoval Tůma s tím, že záleží i na tom, co stojí za jeho posílením. Není to jen dosažená úroveň. Časový horizont případného zpřísnění měnové politiky nelze podle viceguvernéra upřesnit. "Může dojít k tomu, že příští měsíc usoudíme, že se nacházíme v natolik jiné fázi, že nastavení sazeb, ke kterému došlo v době recese, není adekvátní a můžeme se sazeb dotknout, anebo to může trvat řadu měsíců," řekl s tím, že to závisí na tom, jak bankovní rada situaci vyhodnotí. Analytici předpokládají, že zvýší úrokové sazby nejdříve v prvním čtvrtletí příštího roku.