Vklady domácností rostou letos pomaleji

Přestože díky hospodářskému oživení se příjmy domácností začaly zvyšovat, lidé spoří méně než v minulosti. Celkové vklady obyvatelstva u komerčních bank činily k 30. září téměř 778 miliard korun a meziročně tak vzrostly jen o 3,8 procenta. Obdobný vývoj kopíruje i struktura vkladů. Korunové a cizoměnové vklady se zvýšily téměř shodným tempem. Vyplývá to z údajů České národní banky, které HN poskytl odbor statistiky.

Vloni na konci září byl přírůstek úspor domácností za dvanáct měsíců kolem šesti procent, před dvěma lety přes třináct procent a v roce 1997 dokonce téměř dvacet pět procent.

Odborníci však poukazují na to, že nižší růst vkladů je v souladu s mírným růstem disponibilních příjmů domácností, které se v pololetí zvýšily o 3,4 procenta. Jde také o výsledek ekonomického chování lidí, kteří nyní spoří i utrácejí úměrně s vyššími příjmy.

"Zvýšený optimismus ohledně dalšího vývoje snižuje ochotu obyvatel ke spoření a promítá se do vyšších maloobchodních tržeb," říká Marek Ratkovský, analytik České spořitelny. "Vývoj je přirozený a odpovídá zvyšující se sofistikovanosti domácností jakožto investorů," dodává Pavel Sobíšek z Bank Austria Creditanstalt.

Jde tak o zcela opačný trend než v posledních dvou letech. Kvůli ekonomické stagnaci a obavám ze ztráty zaměstnání nebo ze snížených příjmů lidé totiž pořizování nejrůznějších věcí odkládali na pozdější dobu. "Mírný růst vkladů za posledních dvanáct měsíců je pozitivní faktor a dokresluje lepší stav české ekonomiky v porovnání s rokem 1998 a 1999," dodává Miroslav Nosál z Merrill Lynch.

Podle expertů se na nižším přírůstku vkladů nepodepsaly ani problémy spojené s Investiční a Poštovní bankou, které vyvrcholily uvalením nucené správy a jejím převzetím Československou obchodní bankou. V červnu sice celkový objem vkladů domácností poklesl o 15 miliard, ale většina těchto peněz se z IPB přelila do jiných bankovních domů nebo zpět.

"Kauza IPB přišla v době, kdy naopak Česká spořitelna získávala zpět svoji důvěru. Navíc, spojení s ČSOB působilo na klienty IPB," doplňuje Petr Zahradník ze společnosti Conseq Finance.

Ani záporný úrokový výnos, který letos díky nízkým úrokovým sazbám klienti na svých vkladech dosahují, není podle části finančníků hlavním důvodem k rozhodnutí lidí méně šetřit. Bankovní vklady totiž zůstávají pro většinu českých domácností základní formou úspor. Zhodnocení ve fondech a na kapitálovém trhu lidé na rozdíl od firem zatím nepovažují za dostatečně bezpečné a efektivní. "Proto rostou vklady podobným tempem, jako se zvyšují prostředky domácností," vysvětluje David Marek z Patria Finance. "Své sehrává i stereotyp, konservatismus a nedostatečná informovanost. Klienti prostě zatím musejí přijmout úrokové parametry bank," míní Zahradník.

Vliv nízkých úrokových sazeb se ale podle Ratkovského projevuje především ve vývoji termínovaných a netermínovaných vkladů. Zatímco netermínovaná depozita rostou meziročně dvouciferným tempem, termínované stagnují. Je tak zřejmé, že domácnosti se snaží mít při neatraktivních úrokových sazbách své peníze okamžitě k dispozici, mimo jiné proto, aby si mohly rychle pořizovat dosud odkládané nákupy. Podle Sobíška však přesto k postupné diferenciaci aktiv domácností do nebankovních produktů již dochází a do vývoje úspor se to promítlo.

I přes nízký přírůstek vkladů od obyvatelstva ale v bankovním sektoru nedostatek likvidity na úvěrové potřeby podnikového sektoru nevzniká. "Tyto prostředky by tak mohly napomoci restrukturalizaci a rozvoji tuzemské ekonomiky, která se pouze na zahraniční investice v dlouhodobém horizontu nemůže spoléhat. Využití však závisí na tom, kdy se bankám podaří překonat současné výrazné omezení úvěrů," dodává David Marek z Patria Finance.

V nejbližší době odborníci neočekávají v oblasti vkladů obyvatelstva žádnou výraznou změnu trendu. Odliv peněz z bankovních účtů v případě zachování nízkých do jiných investičních příležitostí, hlavně do otevřených podílových fondů, bude podle finančníků spíše pozvolný. Růst depozit domácností by mohl přijít až s růstem krátkodobých sazeb, ale obnovení dvouciferného růstu jako v minulosti není pravděpodobné.