Týdenní komentář k dění na kapitálových trzích (12.3. - 18.3.2001)

Vývoj na akciových trzích

Varování napříč akciovými trhy a redukce v očekávaném snížení úrokových sazeb v USA znamenala kapitulaci býků na akciových trzích. Nákupní příkazy téměř zmizely a přestože prodejců je díky nízkým cenám málo, akcie nadále padaly. Makroekonomické ukazatele přicházející z USA jsou pro ekonomiku paradoxně příznivější, než by si investoři přáli. Tato čísla (zejména dosud stabilní zaměstnanost) znamenající menší naději na další razantní pokles úrokových sazeb a na druhé straně varování z mikrosféry představovali zatím prodejní signál. I ti největší skeptici však vidí v dočasné slabosti trhů vhodnou příležitost k dlouhodobým nákupům.

Vývoj na trzích s dluhopisy

Minulý týden byl ve znamení změny sentimentu na dluhopisovém trhu v důsledku trhem neočekávaným vysokým hodnotám indexu průmyslových výrobců za únor (0,9%) a indexu průmyslové produkce za leden (13,8%). Tato čísla znamenala tečku za spekulacemi o dalším snižování klíčových úrokových sazeb v nadcházejícím období. Především vysoký růst produkce vyvolaný zapojením přímých zahraničních investic je skutečností, se kterou trh nepočítal a vytváří rizika ohledně možných vlivů na vývoj cen v nadcházejícím období. Trh dluhopisů je poměrně nervózní a uklidnění přinesou až výsledky měnového meetingu ČNB a další inflační čísla zveřejněná počátkem dubna. Týdenní výkonnost indexu dluhopisů se splatností do 3 let dosáhla 0,01% po zdanění a výkonnost indexu dluhopisů s plovoucím kuponem dosáhla 0,14% po zdanění.