Český akciový trh - březen 2001

Rozhodný den nákupu akcií "Tabáku" s nárokem na  dividendu však na burze již vypršel a na RM-S skončí v nejbližších dnech.  Tento cenný papír tedy krátkodobě kapitálový výnos patrně nepřinese. Menší měsíční procentní přírůstek zaznamenaly akcie Českého Telecomu. Po oznámení hospodářských výsledků akcie Telecomu zaznamenaly oživení a vyskočily nad 470 Kč. Nezájem zahraničních investorů o telekomunikační akcie však kurz cenného papíru srazil zpět těsně nad hranici 400 Kč. O necelá 2% vzrostla také Komerční banka, kde v posledním období kromě lepších provozních výsledků nepřišla pozitivní zpráva. Propadákem měsíce byly akcie Českých Radiokomunikací. Přestože se titul obchoduje stále s nárokem na mimořádnou, zhruba 320 Kč dividendu, kurz v březnu dále klesl v reakci na malý zájem o privatizaci firmy. Vítězná nabídka se bude pravděpodobně pohybovat kolem 600 Kč za akcii, po ex-dividendovém datu tak lze očekávat propad kurzu pod tuto hranici. ČEZ oznámil příznivé výsledky, bohužel zatím jen podle českých účetních standardů. Investoři zde čekají kromě výsledků IAS také na další urychlení zbržděné privatizace. Záporná byla také měsíční výkonnost České Spořitelny a Unipetrolu, u petrochemického holdingu probíhá výběrové řízení na poradce pro privatizaci firmy. 

Reakce na snížení úrokových sazeb ČNB a vyšší než očekávaný růst HDP v roce 2000 nebyla u českých akcií patrná. V posledním období se zvýšila korelace národních indexů s globálními. Světové indexy již několik měsíců klesají, proto není divu, že klesá i český trh. Nejdůležitějším faktorem pro vývoj akciového trhu v dalším období tak bude opět vývoj v privatizaci titulů SPAD. Očekáváme také, že vliv zahraničních trhů na český trh by mohl postupně slábnout, česká ekonomika totiž prochází zcela jinou fází hospodářského cyklu než ekonomika USA nebo západní Evropy. Za atraktivní tituly v následujících měsících považujeme Český Telecom a ČEZ, klesat by měl Philip Morris ČR a korekce by se mohla dostavit také u akcií Komerční banky.