Týdenní komentář k dění na kapitálových trzích (16. - 22.4. 2001)

Událostí týdne bylo středeční snížení úrokových sazeb na federální fondy o 50 bps na 4,5 procenta. FED svým nečekaným rozhodnutím mimo svá pravidelná zasedání podpořil rostoucí trend akciových trhů posledních dnů. Investoři kupovali zejména americké akcie, růst akcií v Evropě se po počáteční euforii vytratil.

Trh očekává pokles úrokových sazeb také od ECB. Argumenty o oslabení hospodářské aktivity v Eurozóně, zejména v Německu, nechávají zatím Evropskou centrální banku chladnou. Členové jejího řídícího výboru sledují s obavami vývoj mezd v Eurozóně a také měnové agregáty, od nichž odvozují vývoj cenové hladiny v Evropě. Další pravidelné zasedání by mělo být ještě v první polovině května, možný pokus o napodobení FED ve snížení úroků mimo plánovaná zasedání však nelze vyloučit. Evropský akciový index DJ STOXX 50 přidal 1,64%

Český trh s dluhopisy

Počátek týdne byl dluhopisový trh ve znamení poklesu, neboť zahraničí stále vnímá výměnu ministra jako negativní impuls. To se prostřednictvím úrokových swapů přelévá na trh dluhopisů. Investiční veřejnost také negativně vnímá zdražování pohonných hmot a snaží se odhadnout jejich dopad do budoucího vývoje indexu spotřebitelských cen.

Koncem týdne se konečně začala dostavovat na dluhopisový trh optimistická nálada v souvislosti se snížením klíčových úrokových sazeb v USA o 50 bps a v souvislosti s úspěšnou aukcí 10letých státních dluhopisů, jež byla těžce přeupsaná s výnosem nižším, než se očekávalo (tedy za vyšší cenu). Týdenní výkonnost dluhopisového trhui dosáhla výše 0,06%.

Autoři jsou analytiky.