Podílové fondy v ČR

V České republice v současnosti existuje celá řada otevřených podílových fondů, které poskytují širokou škálu investičních příležitostí jak pro institucionální tak pro drobné investory. Nabídka řady investičních společností se ve velké míře skládá z pěti základních druhů podílových fondů – fondů akciových, fondů fondů, smíšených (balancovaných) fondů, dluhopisových fondů a fondů peněžního trhu. V současné době obhospodařovaný majetek 67 OPF sdružených v UNIS ČR představuje 75,994 mld. Kč. Z toho největší majetek spravují  balancované OPF ( 60,11 %), dále pak OPF peněžního trhu s podílem 31,11 %, následované dluhopisovými fondy s 4,73 %. Majetek akciových OPF činí 2,01 % a fondů fondů  1,44 %. Toto  rozdělení odráží  trend transformace investičních privatizačních fondů na balancované OPF.  Nově založeným OPF jednoznačně vévodí fondy peněžního trhu, které profitovaly z vysokých úrokových sazeb v letech 1997- 1999. Zajímavých výsledků dosahují v posledním období dluhopisové fondy (např. IKS dluhopisový dosáhl zhodnocení 5,28 % v časovém intervalu od 1. 1. 2001 do 4. 5. 2001), u nichž je v posledních měsících zřetelná akcelerace nárůstu majetku pod správou. Nejvýraznější procentuální nárůst majetku ve své kategorii zaznamenal IKS dluhopisový jehož majetek vzrostl za první třetinu roku 2001 o mohutných 42 %.  

Základní rozdíly mezi fondy spočívají v investičním horizontu, tj. minimální době, na kterou by měl investor vložit své investice do fondu, v očekávaném výnosu a v přístupu k investičnímu riziku (jeho hlavní složku můžeme chápat jako volatilitu kurzu podílového listu). Každý investor si tedy může zvolit fond podle doby, na kterou hodlá investovat a také podle vlastního  přístupu k investičnímu riziku. Investovanou částku může také rozložit do více investičních fondů.
Zatímco dluhopisové fondy jsou určené pro investory se silnou averzí k investičnímu riziku, fondy akciové budou zajímavé pro investory požadující vyšší výnos při zvýšeném riziku. Smíšené (balancované) fondy poskytují rozumný investiční kompromis pro dlouhodobé investice.

Doporučení pro konzervativní investory vychází ze současného nízkoinflačního prostředí, které ve spojení s nízkou domácí poptávkou nepředstavuje prozatím velká rizika, která by vedla k případné změně monetární politiky ČNB. Z hlediska nízkovolatilní investice doporučujeme kombinaci investice do dluhopisového fondu a fondu peněžního trhu. Pro investory s investičním horizontem přesahující jeden rok doporučujeme větší část investice umístit do dluhopisového fondu, který dosahuje vyššího zhodnocení díky pozitivnímu sklonu výnosové křivky. Peněžní fond pak především odráží úroveň krátkodobých úrokových sazeb, u kterých očekáváme ve zbývající části roku stabilitu. Peněžní fond díky stabilitě své výkonnosti tak může být využíván jako zdroj likvidity pro případné výdaje v průběhu roku. 

Z hlediska investora ochotného akceptovat vyšší riziko kompenzované případným vyšším výnosem doporučujeme  zvýšit alokace v akciových instrumentech, kdy přes přetrvávající nejistotu na akciových  trzích, dosáhla již řada předních firem, zejména z technologického sektoru, atraktivních cenových úrovní. Přes nízká očekávání hospodářských výsledků zejména amerických společností na následující dvě čtvrtletí lze předpokládat, že  podstatná část těchto negativních zpráv je již v cenách akcií obsažena. Případná pozitivní překvapení z korporátní sféry by naopak byla nadšeně přijata účastníky trhu a vyústila by v zajímavý růst akciových trhů zejména v druhém pololetí tohoto roku. Navíc poslední ekonomické údaje publikované ve Spojených státech v posledních dvou týdnech jsou povzbuzující. Růst hrubého domácího produktu za první čtvrtletí předčil očekávání i těch největších optimistů, což při relativně stabilní inflaci a produktivitě práce vyústilo v celkem výrazný růst světových akciových indexů v první polovině dubna. V kombinaci s agresivním uvolněním monetární politiky ze strany americké centrální banky a navrhovanou změnou fiskální politiky nové americké administrativy, lze očekávat postupný návrat americké ekonomiky na vzestupnou trajektorii, samozřejmě po nezbytné konsolidaci v následujících měsících.