ČNB, nechte korunu posílit

České republice neškodí ochlazení v západní Evropě ale silný dolar a drahá ropa! Přestože poptávka po zboží a službách v západní Evropě neroste tak výrazně jako před rokem, domácímu exportu to zatím nijak výrazně neublížilo, vzrostl meziročně o 22,4 %. Tak jako v minulých měsících výrazně rostou dovozy zboží, které jsou spojeny s expanzí investiční aktivity v domácí ekonomice. Jejich negativní účinek na obchodní bilanci je však dočista smazán nárůstem exportů zboží s vyšší přidanou hodnotou. Kurz koruny vůči euru ani pokles růstu poptávky v zemích západní Evropy deficit obchodní bilance nenafukují. Veškerý deficit obchodní bilance je tvořen skupinami zboží, jejichž cena je přímo či s určitým zpožděním ovlivněna kurzem koruny k dolaru a cenami ropy. Kromě toho zmíněné zboží musíme dovážet, nelze ho substituovat jiným. Skupina surovin, polotovarů a chemických výrobků tak opět vykázala schodek vyšší než celá obchodní bilance (12,9 miliardy) oproti 12,1 miliardám celku. Obchodní bilance České republiky bude vykazovat tak vysoké schodky dokud ceny ropy nezůstanou po delší dobu pod 25 dolary za barel a koruna nezíská výrazněji vůči dolaru. Vytváření pocitů, že koruna je vůči euru silná se v této chvíli zdá kontraproduktivní. Pokud bude euro oslabovat dále vůči dolaru, ČNB by neměla bránit posílení koruny vůči společné evropské měně. Číslo by mělo přinést mírné zvýšení delšího konce výnosové křivky. Domácí trh dluhopisů je velmi nervózní v očekávání vyšších objemů státních obligací na trhu, pozornost jakékoliv informaci je vyšší, než si zpráva zaslouží. Statistika rovněž může na okamžik zabránit výraznějšímu posílení koruny vůči euru pod 34,19 CZK/EUR. Pokud se euro rychle nevzpamatuje vůči dolaru, koruna se v nejbližších dnech stejně k úrovni 34,05 CZK/EUR přiblíží.