Bonus certifikáty: Nižší riziko s neomezeným výnosem

... ztrátám při poklesu podkladového aktiva. Výhodou bonus certifikátů je ale potenciál neomezeného zisku. U tohoto druhu certifikátu neexistuje hodnota CAP, která by investorům zabraňovala  plně participovat na růstu trhu.

Funkce
Bonus certifikát disponuje dvěmi hranicemi. Horní hranice (bonus hranice), která se při emisi nachází několik procent nad hodnotou podkladového aktiva, a dolní hranice (bariéra), která je pod aktuální hodnotou cenného papíru. V den emise stojí bonus certifikát stejně jako podkladové aktivum. V případě, že se cena podkladového aktiva do splatnosti pohybovala pouze mezi zmíněnými hranicemi, dostane držitel certifikátu vyplacenou hodnotu ve výši horní (bonus) hranice. Pokud ale podkladové aktivum do doby splatnosti aspoň jednou kleslo pod dolní hranici,  držitel certifikátu dostane hodnotu, která odpovídá podkladovému aktivu v den splatnosti. Nezávisle na tom, kde se cena právě nachází. Pokud podkladové aktivum překročí horní hranici, dostává investor vyplacenou hodnotu podkladového aktiva (tzn. vyšší hodnotu).

Příklad

• Bonus hranice:   80 EUR
• Bariéra:   50 EUR
• Akcie v den emise: 60 EUR
• Splatnost:  1    rok
  => I když se cena akcie přiblíží k dolní bariéře 50 EUR, tj. ztratí za 1 rok přibližně 16,5 %, držitel certifikátu získá  33,3 % (obdrží bonus 80 EUR). Bonus certifikát tedy snižuje riziko. Graf zobrazuje vývoj kurzu podkladového aktiva.

Varianta 1 (modrá)
Od emise cena akcie rostla, překročila bonus hranici a v den splatnosti skončila na hodnotě 86 EUR. Držitel akcie inkasuje zisk 43,3 %. Protože je podkladové aktivum v den splatnosti nad bonus hranicí, držiteli certifikátu je vyplacena stejná hodnota jako při přímé investici do aktiva. Majitel certifikátu tedy inkasuje rovněž 43,3 %. Pokud by akcie posilovala i nadále, držitel certifikátu by se na tomto vzestupu plně podílel.

Varianta 2 (červená)
Krátce po emisi spadla akcie pod dolní hranici. Držitel certifikátu tak ztratil nárok na vyplacení bonusu ve výši 80 EUR. Akcie ale poté vzrostla až na hodnotu 75 EUR. Akcie i certifikát tak nakonec přinesly v den splatnosti výnos 25 %.

Varianta 3 (černá)
Cena akcie se až do splatnosti držela mezi dolní a horní hranicí. Držitel certifikátu tak v den splatnosti dostává bonus ve výši 80 EUR (horní hranice). Certifikát tedy přinesl výnos 33,3 %, přestože akcie ztratila 11,7 %.

Z příkladu je vidět, že bonus certifikát  pro investory vytváří vždy téměř stejné nebo ještě lepší podmínky než přímá investice do podkladového aktiva. Za výhody musí ale držitel certifikátu zaplatit tím, že se vzdá nároku na dividendy. Právě vyplacené dividendy použije emitent k vytvoření bonus efektu.

Jaký certifikát vybrat
V nabídce emitentů je mnoho bonus certifikátů, které se liší svými parametry a podkladovými aktivy. Zvolíme-li dolní hranici příliš blízko aktuálnímu kurzu podkladového aktiva, máme na jednu stranu možnost získat vysoký bonus, protože horní hranice je více vzdálena, ale na druhou stranu je větší riziko, že podkladové aktivum protne bariéru a tím bude bonus efekt navždy ztracen. Certifikát s dolní hranicí blízko podkladovému aktivum se tedy hodí pro investory, kteří věří v růst akcie s minimálními výkyvy. Naopak certifikát se vzdálenou dolní hranicí se hodí pro stagnující trhy, u kterých se dá očekávat, že se kurz bude pohybovat pouze mezi hranicemi.

Výhody

• potenciál neomezeného výnosu
• možnost výnosu i na stagnujících trzích
• snížení rizika

Nevýhody

• ztráta dividend