Opce jako ideální nástroj k řízení investičního rizika

„Možná tím někoho překvapím, ale ideálním nástrojem k řízení investičního rizika jsou opce. Mnoho lidí má stále představu, že opce jsou velmi složitým nástrojem, na který musíte mít mnohaleté zkušenosti, nebo ještě lépe si zaplatit finančního poradce. Opak je ale pravdou. Pokud si koupíte opci například za sto dolarů, jež vás opravňuje uplatňovat ‚vlastnické právo‘ v hodnotě daného aktiva, řekněme 2 tisíce dolarů, pak máte za předem známý náklad neomezený potenciál výnosu. Naproti tomu maximální ztráta se rovná výši vkladu, což je pro řízení rizika ideální stav, hlavně pro lidi, kteří nemají tolik času se věnovat správě svých peněz,“ říká Pavel Drahotský, ředitel Saxo Bank pro Českou republiku, Slovensko a Maďarsko.

Opce jsou finančním nástrojem (derivátem), který kupujícímu dává právo koupit nebo prodat podkladové aktivum – tj. akcie, indexy či měny – za předem určenou cenu k určitému datu nebo před ním. Jedná se tedy o termínovaný obchod. Prodejní (put) opce se využívá, pokud kupující věří, že cena aktiva bude před uplynutím opce klesat. Naopak kupní (call) opci používá tehdy, pokud čeká, že cena poroste.

„S pomocí opce se můžete zajistit proti poklesu ceny vybraného aktiva, případně můžete spekulovat na její růst či pokles. Investor může využít pohybu cen aktiva při mnohem nižších nákladech, než jaké by měl, kdyby musel vlastnit aktivum jako takové. Pokud máte koupené akcie určité firmy, můžete využít prodejní opce a své investice ochránit, neboť lze v rámci jednoho typu akcií nebo indexu neutralizovat propad ceny,“ vysvětluje Pavel Drahotský.

Pro příklad, akcie Apple se obchodují kolem 110 USD za kus a investor vlastní 100 kusů akcií. Investor má obavy, že jejich cena v příštích měsících klesne, avšak věří, že společnost nabízí příležitost dlouhodobého růstu. Mohl by tedy nakoupit prodejní opci s datem expirace březen 2017 s realizační cenou 105 USD, přičemž za toto právo zaplatí 4,40 USD/akcii. Každá opce představuje 100 ks akcií neboli celkové náklady ve výši 440 USD. Prodejní opce mu nabízí právo prodat akcie Apple za 105 dolarů kdykoli před datem expirace v březnu 2017, a tím zabránit jakékoli další finanční ztrátě v případě poklesu ceny pod uvedenou cenu.

Pokud tedy v daném případě nakoupíte put opci na Apple za cca 4 % (440 USD) hodnoty vaší stávající pozice 100 ks Apple (11 000 USD), je vaše dlouhodobá pozice Applu hedgována proti propadu o 4 % a více na dobu xy měsíců, kterou si zvolíte podle vašich preferencí a tržních očekávání. „To je velmi rozumný příklad k řízení rizika dlouhodobého portfolia. Případně ukázka, jak za málo peněz (4 %, tj. 440 USD) participovat na změně ceny akcie při hodnotě portfolia 11 000 USD, přičemž zbytek vašeho kapitálu není vystaven tržním rizikům a může dřímat na pojištěném spořícím účtu,“ dodává Pavel Drahotský.

Opce jsou skvělým pomocníkem v situacích, kdy nelze snadno předvídat pohyby cen měny, komodit nebo akcií. V současné době je nestabilita trhu poměrně vysoká a investiční rizika rostou. Věcí, které vyvolávají obavy, je celá řada, od nepředvídatelných rozhodnutí centrálních bank až po politické události. Pokud zvolíte správnou investiční strategii, umožní vám opce kontrolovat chaos a dokonce na něm i vydělat. „V případě nákupu opcí dopředu znáte své maximální riziko a nemusíte vázat celý svůj zamýšlený kapitál, ale jen jeho zlomek ve výši ceny pořízení opce,“ uzavírá Pavel Drahotský.