Analytik: ČNB po konci intervencí čeká posílení koruny o 4 pct.

Výpočet je pode Seidlera založen na skutečnosti, že ČNB ve Zprávě o inflaci uvádí odhad vývoje dolarové i korunové ceny ropy a kurzu dolaru k euru, což předurčuje i vývoj kurzu koruny k euru. Samotná ČNB od zavedení režimu devizových intervencí v listopadu 2013 nezveřejňuje očekávaný vývoj kurzu koruny vůči euru.

\"Opakující se tvrzení ČNB, že kurz koruny po opuštění kurzového závazku neposílí, je tak spíše snaha o verbální intervenci k omezení přílivu spekulativního kapitálu,\" uvedl Seidler.

Prognóza ČNB podle Seidlera předpokládá do roka od opuštění závazku kurz koruny na úrovni, kde se nacházel před zahájením intervenční politiky v roce 2013. \"Tento vývoj je tak v souladu s našimi odhady, které rovnovážnou hodnotu koruny vidí na úrovni 25,5 Kč za euro,\" dodal.

ČNB i v dnešním záznamu z jednání bankovní rady uvedla, že \"návrat do standardního režimu měnové politiky podle prognózy nepovede ke skokovému posílení kurzu na mírně nadhodnocenou úroveň před zahájením intervencí České národní banky mimo jiné proto, že v mezidobí dochází k průsaku slabšího kurzu koruny do cenové hladiny i dalších nominálních veličin\". Navíc centrální bankéři opakují, že i po konci intervenčního režimu bude centrální banka na trhu přítomna, aby svými případnými zásahy zabránila výrazné rozkolísanosti kurzu koruny.

Bankovní rada ČNB minulý týden zopakovala, že jako pravděpodobný termín ukončení režimu devizových intervencí vidí polovinu roku 2017. Zároveň uvedla, že kurzový závazek neukončí dříve než ve druhém čtvrtletí 2017. Nová prognóza centrální banky předpokládá konec intervenčního režimu rovněž v polovině roku 2017. S druhým čtvrtletím jako koncem intervnenčního režimu přitom počítá řada ekonomů. Další ovšem nevylučují konec intervencí později, tedy v druhé polovině roku 2017 nebo až v roce 2018.

Odhady vývoje koruny na základě údajů ČNB a výpočtů ING Bank

Datum Kurz Kč/EUR 30.9.2016 27,0 31.12.2016 27,01 31.3.2017 26,95 30.6.2017 26,95 30.9.2017 26,30 31.12.2017 26,01 31.3.2018 25,75 30.6.2018 25,66 30.9.2018 25,60 31.12.2018 25,51

Zdroj: hlavní ekonom ING Bank Jakub Seidler