Národní banka překvapivě snížila všechny sazby

Mimořádně nízký růst cen i mezd a neočekávaně hluboký propad průmyslu zřejmě přispěly k tomu, že se bankovní rada včera odhodlala k dalšímu snížení svých sazeb. Ode dneška tedy budou prostředky peněžních ústavů uložené u České národní banky úročeny 7,5 procenta, tedy o půl procenta méně než dosud. Lombardní sazba, za kterou si banky v případě krátkodobých problémů s likviditou od centrální banky půjčují, klesla dokonce o 2,5 procentního bodu na 10 procent. Diskontní sazba, od které se v některých případech odvíjejí například sankční úroky z prodlení, se snížila o 1,5 bodu na šest procent. "Poslední údaje o vývoji ekonomiky daly zastáncům volnější měnové politiky do rukou pádnější argumenty," míní ekonom Patria Finance Vladimír Kreidl. "Vím, že se vedly diskuse, zda snížit sazby již nyní, nebo raději počkat až na výsledky hrubého domácího produktu za čtvrté čtvrtletí minulého roku," dodává Kreidl. Pokud by byly výsledky horší, než se obecně očekává, mohla by podle něho koruna výrazně oslabit, a tím uzavřít prostor pro uvolnění měnové politiky. Slabší koruna totiž tlačí na růst cen, proti kterému národní banka bojuje právě vyššími sazbami. Přestože ČNB zveřejnila své rozhodnutí až v pozdním odpoledni, koruna stihla v samém závěru obchodování zareagovat. "Česká měna se okamžitě propadla o třicet haléřů na 38,06 koruny za euro," řekl pro ČTK Jan Došek z ČSOB. Nicméně domácí měna včera uzavřela na rovných osmatřiceti za euro, což je 19,44 za marku. Analytici míní, že rozhodující pro další vývoj měny bude dnešní dopoledne. Podle Pavla Sobíška z Bank Austria Creditanstalt lze sice očekávat, že koruna dále oslabí, ale hranici 38,30 koruny za euro zřejmě neprorazí. Šéf makroekonomů Komerční banky Martin Čihák soudí, že bankovní rada si svými včerejšími úpravami sazeb ještě ponechala prostor pro jejich další případné snížení. Podobný názor zastává i Kreidl, který vysvětlil, že prostor pro další snížení sazeb si banka otevřela tím, že snížila i diskontní sazbu, což se neočekávalo. "To, že diskont nyní klesl na šest procent, a je tedy výrazně pod repo sazbou, dává signál, že by banka mohla v budoucnu repo sazbu ještě snížit," uzavřel Kreidl.

Zdroj: MF Dnes 12.3. 1999