ČNB nechala kvůli slabé koruně úroky beze změny

Centrální banka nechala včera navzdory některým očekáváním klíčové úrokové sazby beze změny. Hlavním důvodem byl nejistý vývoj koruny v posledních dnech. "Považujeme kurs za významnou veličinu, a zvyšuje-li se jeho kolísavost a oslabuje-li, je to bezpochyby signál, který bereme velmi vážně," prohlásil viceguvernér ČNB Zdeněk Tůma. Dilema České národní banky je podle něho v tom, že na jedné straně útlum ekonomiky vytváří prostor pro nižší sazby. "Na druhé straně však musíme dávat pozor, jak vypadá v malé otevřené ekonomice, jako je Česká republika, vnější pozice," řekl Tůma. "Domnívám se proto, že za současné situace bylo jediným řešením ponechat sazby na nynější úrovni," dodal. Rozkolísaná koruna na rozhodnutí ČNB reagovala okamžitým posílením o 15 haléřů. "Pak se však vrátila zpět na úroveň 38,45 za euro," řekl Pavel Bodlák z Crédit Lyonnais. Den nakonec uzavřela na 38,40 za euro, což odpovídá asi 19,64 za německou marku. Americký dolar bylo včera večer možné koupit za 35,32 koruny. V dalším vývoji lze podle Bodláka jen těžko čekat zpevnění pod 38 korun za euro. "Spíše se budeme pohybovat okolo 38,50," soudí. Hlavní ekonom Citibank Radek Malý míní, že oslabení bude větší: "Ve střednědobém výhledu několika týdnů je koruna v trendu propadu pod 39,00 korun za euro." To odpovídá 19,95 korunám za německou marku. Podle Zdeňka Tůmy je obtížné s jistotou říci, zda nyní hledá kurs rovnovážnou úroveň. "Myslím však, že tomu tak po nedávném snížení sazeb je," řekl s tím, že by byl spokojen, kdyby se kurs v nejbližších měsících pohyboval v intervalu 38 až 38,50 koruny za euro. Snížení úrokových sazeb analytici do budoucna očekávají. "Na účtech se nahromadilo 200 miliard korun. Mají-li se vrátit do ekonomiky, musí být nevýhodné mít je tam uloženy. To je jasný argument pro nižší úroky," říká například Milan Tůma z pražské pobočky francouzské banky Société Générale. Pavel Bodlák soudí, že s dalšími kroky bankovní rada zřejmě počká až na čísla o vývoji březnové inflace, které statistický úřad zveřejní 9. dubna.

Zdroj: MF Dnes 26.3. 1999