PRŮZKUM-NBS asi sníží sazby o 25 až 50 bazických bodů (OPAK.)

...

* Kdy: úterý 27.března

* Čeká se snížení úrokových sazeb o 25 až 50 bazických bodů kvůli silné koruně

Martin Dokoupil

Národní banka Slovenska (NBS) pravděpodobně vystupňuje boj proti silné koruně a sníží příští týden úrokové sazby, aby narušila tlak na zpevňování měny, uvedli ve čtvrtek analytici.

NBS drží od září klíčovou dvoutýdenní repo sazbu na úrovni 4,75 procenta navzdory hlasům rebelů v bankovní radě, kteří vyzývali ke snížení sazeb o 25 bazických bodů s tím, jak se vyjasnil inflační výhled.

Sedm z 10 analytiků v průzkumu Reuters však nyní sází na to, že NBS na pravidelném zasedání bankovní rady 27.března uvolní měnovou politiku o 25 až 50 bazických bodů. Banka tento týden po revalvaci centrální parity v rámci směnného mechanismu ERM-2 mohutně intervenovala na devizovém trhu.

"Čekám snížení o 50 bazických bodů poté, co zpevnění koruny bance umožnilo částečně kompenzovat utažení měnové politiky a zchladit trh," řekl Miroslav Plojhar, hlavní ekonom Citibank v Praze.

Koruna v pondělí vyskočila o více než 3 procenta na rekordních 32,710 za euro poté, co NBS revalvovala paritu v systému ERM-2 o 8,5 procenta.

Masivní intervence NBS, odhadovaná na 1,4 až 2,0 miliardy eur v kombinaci s odmítnutím všech nabídek v úterním repo tendru však korunu srazila o 2 procenta.

Středeční vyjádření guvernéra Ivana Šramka podle analytiků rovněž naznačilo, že snížení sazeb je ve hře. Šramko řekl, že koruna je stále nadhodnocená a NBS použije všech prostředků, aby ji vrátila na více opodstatněnou úroveň.

"Náš model, jenž se podle nás blíží tomu, který používá NBS, ukazuje na rovnovážný kurs pro druhý kvartál kolem 34,10 koruny za euro a 33,40 je 2,2 procenta pod touto hranicí," řekla analytička Komerční banky Anne-Francoise Blüherová.

"Z tohoto faktu a z prohlášení NBS, že použije veškeré nástroje..., dovozujeme, že pokud směnný kurs eura vůči koruně zůstane stejně silný jako dosud, bude mít NBS příští týden prostor ke snížení klíčových sazeb o 50 bazických bodů."

NBS opakovaně uvedla, že nová centrální parita se blíží hranici, již považuje za rovnovážný kurs opodstatněný ekonomickými fundamenty. V 15:00 se koruna obchodovala za 33,360 vůči euru, 5,9 procenta pod paritou 35,4424 koruny za euro.

Někteří analytici předpokládají, že centrální bankéři uvolnění měnové politiky spíše odloží na druhé čtvrtletí, aby si počkali na další inflační údaje, jež by potvrdily, že Slovensko je na dobré cestě ke vstupu do eurozóny plánovanému na rok 2009.

"Inflační rizika ještě nezmizela... To hlavní spatřujeme v cenách energií," řekl Marek Gábriš, analytik ČSOB v Bratislavě.

"Bankovní rada nechce riskovat, že nebude splněn inflační cíl a vstup do eurozóny unikne o vlas." NBS očekává v prosinci meziroční inflaci počítanou podle standardů Evropské unie 1,5 procenta. V únoru růst cen zpomalil na rekordně nízkých 2,0 procenta z lednových 2,2 procenta.

PRO TABULKU KLIKNĚTE NA: [ID:nL22309171].

[BRATISLAVA/Reuters/Finance.cz]