VERZE 2-ROZHOVOR-Česko zvažuje eurobondy minimálně za 1 mld eur -Janota

...

Marek Petruš

Česká republika vydá eurobondy minimálně za 1 miliardu eur, pokud by se letos vrátila na mezinárodní trhy s emisí denominovanou v eurech, řekl Reuters náměstek ministra financí Eduard Janota.

Janota, který je zodpovědný za rozpočty a dluhový management, řekl, že by pro jakoukoli nabídku preferoval spíše dluhodobou než krátkodobou splatnost, ale odmítl specifikovat, zda myslí 10 let, 15 let nebo více.

Česká republika již vydala eurobondy za 2,5 miliardy eur prostřednictvím 10letých a 15letých emisí v letech 2004 a 2005, loni však na tyto veřejné zahraniční trhy nevstoupila.

"Je to už dva roky, co jsme si šli naposledy půjčit ven, a možná z tohoto důvodu by bylo užitečné jít tam znovu a nechat se ocenit," řekl Janota v pátečním rozhovoru pro Reuters.

Česko zatím nevyloučilo emisi eurobondů, aby omezilo domácí emise a udrželo i v situaci rozbujelých rozpočtových deficitů pod kontrolou náklady na domácí financování.

"Pokud to uděláme, nebudeme emitovat méně než miliardu eur," řekl Janota, který byl zodpovědný i za minulé emise.

"(Ale) musí to být výhodné, když se podíváme na rozdíl nákladů půjček doma a v zahraničí," dodal.

Dvojice vedoucích manažerů emise bude vybrána ze 12 bank, které jsou mezi domácími primárními dealery státních dluhopisů, řekl dále Janota.

Nejaktivnějším dealerem státních dluhopisů byla loni podle hodnocení ministerstva ČSOB, následovaná Českou spořitelnou.

VŠECHNY MOŽNOSTI ZAJIŠTĚNÍ JSOU OTEVŘENÉ

Janota poznamenal, že domácí náklady na financování dluhu jsou sice nízké, ale vyslovil obavu, že domácí trh začíná být nasycený rostoucí nabídkou státních obligací, což by mohlo tlačit výnosy korunových dluhopisů vzhůru.

Výnosy českých dluhopisů jsou nižší než v eurozóně s tím, jak je inflace nízká a silná koruna drží úrokové sazby centrální banky hluboko pod úrovní eurozóny.

Nabídka 15letých eurobondů v roce 2005 byla ohodnocena s prémií 22 bodů nad obdobnými francouzskými dluhopisy denominovanými v eurech .

Prémie od té doby klesla na méně než 18 bazických bodů, ale 15leté domácí dluhopisy se obchodují zhruba 8 bazických bodů pod srovnatelnými eurovými dluhopisy.

Na otázku, zda ministerstvo zvažuje zajištění rizik případné emise eurobondů, Janota řekl: "Pokud jde o zajištění emise proti kursovým a úrokovým ztrátám, všechny možnosti jsou otevřené. Může to být uděláno plně nebo jen částečně, ještě uvidíme."

Česká národní banka v minulosti vždy trvala na tom, aby jakékoli státní půjčky v zahraničí byly zajištěny proti kursovému riziku, a zabránilo se tak nežádoucímu posilování koruny při převodu eurových příjmů státu na domácí měnu.

Janota řekl, že emise eurobondu zapadá do strategie ministerstva redukovat refinanční rizika prodloužením splatnosti státního dluhu, rozšířením investorské základny a vyhlazením splátkového kalendáře v následujících letech.

Uvedl, že domácí výpůjčky - ať už přes střednědobé a dlouhodobé dluhopisy nebo prostřednictvím krátkodobých pokladničních poukázek - klesnou o ekvivalent případné emise v eurech, pokud se pro ni ministerstvo rozhodne.

Resort financí si pro letošní rok nechal prostor pro nový zahraniční dluh v rozsahu 0 až 80 miliard korun, a otevřel si tak možnost k potlačení domácí emise, pokud by nechtěl, aby výnosy na českém trhu rostly.

[PRAHA/Reuters/Finance.cz]