PRŮZKUM-Koruna bude krátkodobě stagnovat, poté dále růst

...

Koruna by se měla v krátkodobém výhledu držet okolo současných hodnot poté, co tento týden vyskočila na šestiměsíční maximum. Během 12 měsíců by ale měla vystoupat na historické maximum, ukázal v pátek průzkum Reuters.

Koruna byla v posledních měsících oblíbeným nástrojem k financování investic do aktiv ze zemí s vyšším úrokovým výnosem, a to díky nízkým úrokovým sazbám České národní banky (ČNB).

Za poslední týden však zpevnila o více než procento kvůli ústupu investorů z rizikovějších trhů.

Podle mediánu předpovědí 13 oslovených analytiků by se měla česká měna během jednoho měsíce obchodovat za 28,45 za euro a během tří měsíců na 28,20, tedy nedaleko páteční úrovně 28,30.

Předpovědi se příliš nelišily od obdobného průzkumu z minulého měsíce.

Dvoutýdenní zápůjční sazba ČNB na úrovni 2,75 procenta je po Japonsku a Švýcarsku třetí nejnižší z rozvinutých světových ekonomik, a stojí 125 bazických bodů pod klíčovou sazbou eurozóny.

Tento úrokový diferenciál by se však mohl brzy zúžit, neboť trh očekává zvýšení úrokových sazeb ČNB již koncem července vzhledem k sílícím inflačním tlakům.

I když tento týden investoři ve světě opouštěli investice do rizikovějších aktiv s vyšší úrokovou prémií kvůli obavám na americkém trhu hypoték pro méně bonitní klienty, chuť investorů půjčovat si v korunách a vydělat na vyšším úrokovém výnosu v jiných zemích zřejmě zatím nepolevuje.

V pátek Deutsche Bank poradila investorům, aby prodávali koruny za turecké liry , neboť hlavní sazba v Turecku na 17,5 procenta patří k nejvyšším na světě [ID:nVOD338531].

"Věříme tomu, že v průběhu třetího kvartálu se koruna vzhledem k nezanedbatelnému úrokovému diferenciálu ještě může dostat pod slušný tlak," uvedl analytik Jan Bureš z ČSOB.

"Definitivní návrat na trasu přirozené dlouhodobé apreciace čekáme až s výraznějším dorovnáním úrokového diferenciálu ze strany ČNB a s dalším nárůstem volatility kursu eura vůči koruně," dodal.

Volatilnější kurs činí obchody s využitím úrokového diferenciálu, takzvané "carry trades", méně atraktivní, neboť zvyšují riziko transakce.

Nicméně během šesti měsíců by měla koruna podle analytiků zhodnotit na 27,80 za eura a do roka posílit na 27,30 za euro, a překonat tak dosavadní rekord 27,41 z počátku letošního roku.

Ve srovnání s průzkumem z minulého měsíce byli analytici vůči koruně v delším pohledu mírně optimističtější.

PRO PŘEDPOVĚDI ANALYTIKŮ KLIKNĚTE NA [ID:nL13806510].

[PRAHA/Reuters/Finance.cz]