VERZE 2-ROZHOVOR-Řežábek z ČNB připouští růst sazeb v červenci

...

Marek Petruš

Česká národní banka (ČNB) může v červenci zvednout sazby o 25 bazických bodů na téměř pětileté maximum, aby udržela inflaci pod kontrolou, uvedl v úterý člen bankovní rady Pavel Řežábek.

Řežábek řekl v rozhovoru pro Reuters, že rekordní propast korunových úroků v porovnání s eurem a dalšími hlavními světovými měnami učinila českou měnu zranitelnou, což opravňuje včasný zásah měnové politiky.

Na druhou stranu však hovořil proti "agresivnímu" cyklu utahování měnové politiky po květnovém růstu repo sazby na 2,75 procenta.

"Uvidíme, jak bude vypadat prognóza, ale je možné, že by mohl zvítězit princip opatrnosti (ohledně inflace) a akceptovat zvýšení o 25 bodů," řekl Řežábek.

Neobvykle přímočarý komentář od jednoho z největších zastánců prorůstové politiky mezi členy bankovní rady ČNB by měl trhy utvrdit v očekávání růstu repo sazby na 3 procenta na nadcházejícím měnovém zasedání 26.července.

"Naakumulovalo se více proinflačních rizik. Sice nejsou nějakým způsobem významná, ale je jich již větší množství a asi i s ohledem na diferenciál vyčkávat delší dobu na další potvrzování by asi nebylo až tak důvodné," řekl dále.

Na zmíněném měnovém zasedání bude sedmičlenná bankovní rada projednávat čtvrtletní aktualizaci inflační prognózy na příštích 12 až 18 měsíců.

V poslední prognóze z dubna banka předpovídala pro konec letošního roku zrychlení spotřebitelské inflace na hodnoty 3,2 až 4,2 procenta z červnových 2,5 procenta.

Řežábek dodal, že novou prognózu, která zřejmě ukáže na vyšší než očekávanou inflaci, bude brát s rezervou. Podle něj očekávání rychlého oživení inflace vedlo v minulosti k přísné měnové politice a podstřelování inflačního cíle.

INFLAČNÍ STRAŠÁK

Řežábek zdůraznil, že za posledních pět let inflace třikrát nedosáhla ani do spodního intervalu tolerančního pásma kolem tříprocentního inflačního cíle a ve zbývajících dvou letech byla v dolní polovině pásma.

"Už jsem zažil mnohokrát 'strašáky' na vysokou inflaci a mnohokrát se nenaplnily, proto i v tomto budu přistupovat (k prognóze předpokládající zvýšení sazeb) velice obezřetně," řekl.

Na druhou stranu však vyslovil obavy z hluboké propasti mezi korunovými a eurovými úroky, a to navzdory posílení české měny v minulém týdnu o 1 procento . České úroky jsou po Japonsku a Švýcarsku třetí nejnižší mezi vyspělými zeměmi. To podnítilo vlnu prodejů korun, kterých investoři využívají k financování takzvaných carry trade obchodů zaměřených na zisk vyššího úročení v jiných měnách.

Řežábek řekl, že úrokové znevýhodnění koruny se možná již dostalo na "mezní hodnotu" při současných rekordních 125 bazických bodů pod eurozónou.

"Naším úkolem by mělo být nenechat korunu příliš rozkývat, protože to může vést k velkým dopadům do inflace," řekl Řežábek.

Uvedl, že ČNB se musí mít na pozoru před růstem inflace za situace, kdy míra nezaměstnanosti klesla na dlouhodobé minimum 6,3 procenta a firmy začaly mít problémy s hledáním zaměstnanců.

"Produktivita práce výrazně roste... Reakce (měnové politiky na hrozby ze mzdového vývoje) být může, ale neměla by být teď agresivní," řekl centrální bankéř.

Na druhou stranu však upozornil, že příliš důrazné varování před vyšší inflací by se mohlo obrátit proti centrální bance, pokud by jím odbory začaly zaštiťovat požadavky na růst mezd.

DALŠÍ KOMENTÁŘE Z ROZHOVORU NA [ID:nVOD748430]

[PRAHA/Reuters/Finance.cz]