FAKTOGRAFIE-Komentáře člena bank.rady ČNB Řežábka pro Reuters

...   "Když si vezmeme celková čísla, tak já osobně hodnotím  
(inflační rizika) jako mírná." 
    "Co lze očekávat od nové prognózy? ...Z historického pohledu  
byla prognóza většinou asymetrická, více přísná, a proto si  
myslím, že prognóza bude navrhovat spíše zvýšení sazeb." 
    "Již bylo mnohokrát předkládáno, že jsou významná inflační  
rizika, nakonec se nenaplnila a výsledek měnové politiky za  
posledních pět let hovoří jednoznačně: z pěti let průměrná roční  
inflace byla v dolní polovině tolerančního pásma (ČNB) pouze  
dvakrát a třikrát byla nejenom pod cílem, ale i pod tolerančním  
pásmem." 
    "Proto já osobně budu přistupovat i k proinflačním rizikům  
velice obezřetně." 
    "Já bych řekl, že potvrdit se (inflační rizika) mohou, ale  
máme inflaci pořád dlouhodobě pod cílem." 
    "Cíl 3 procenta je bodový, a jestliže se máme bavit o  
měnové politice, tak bychom měli měnovou politiku vnímat více  
symetricky a ne asymetricky... Kdybychom měli definován cíl  
obdobně jako má ECB, byl by stav jiný." 
    "Občas se hovoří o velkých rizicích a prakticky si  
nepamatuji, kdy jsme se za poslední období dostali nad 3  
procenta. To jsou zanedbatelné, de facto krátkodobé výkyvy, a  
přitom jsme konvergující ekonomika." 
    "Jestliže stávající inflace je tažena především růstem cen  
cigaret, kdy přírůstek daňových změn přesáhl 0,5 procentního  
bodu, tak když se bavíme o měnově relevantní inflaci, jsme pod  
dvěmi procenty a efekt administrativních zásahů za rok vyprchá." 
 
    K PROGNÓZE 
    "Už jsem zažil mnohokrát 'strašáky' na vysokou inflaci a  
mnohokrát se nenaplnily, proto i v tomto budu přistupovat (k  
prognóze) velice obezřetně." 
    "Myslím si, že prognóza má tendenci nadhodnocovat budoucí  
vývoj inflace... musíme ji posuzovat moudře." 
    "Ale musíme zrovna tak sledovat, že některé indicie o  
možných rizicích inflace existují, zejména co se týče zvyšující  
se zaměstnanosti, omezené možnosti získávat pracovní sílu na  
českém trhu..."  
    "Reakce (měnové politiky na hrozby ze mzdového vývoje) být  
může, ale neměla by být agresivní." 
 
    K SAZBÁM 
    "Z hlediska principu opatrnosti ohledně inflace je možné, že  
bude přijatelné zvýšení sazeb o 25 (bazických) bodů." 
    "Uvidíme, jak bude vypadat prognóza, ale je možné, že by  
mohl zvítězit princip opatrnosti (ohledně inflace) a akceptovat  
zvýšení o 25 bodů." 
    "Naakumulovalo se více proinflačních rizik. Sice nejsou  
nějakým způsobem významná, ale je jich již větší množství a asi  
i s ohledem na diferenciál vyčkávat delší dobu na další  
potvrzování, by asi nebylo až tak důvodné." 
    "Já jsem dlouhodobě spíše pro stabilizaci sazeb, abychom  
příliš často neměnili sazby." 
    "Neřekl bych, že (současná měnová politika) je poměrně  
přísná, neřekl bych ani, že je příliš uvolněná. Pohybujeme se v  
nějakém intervalu relativní přijatelnosti." 
 
    KE KORUNĚ 
    "Když budeme hodnotit kurs, musíme se podívat i na úrokový  
diferenciál. Kurs nám sice posiluje, ale úrokový diferenciál je  
bohužel relativně vysoký." 
    "Bohužel Evropská centrální banka zvyšovala (úrokové sazby)  
příliš rychle a úrokový diferenciál se podstatným způsobem  
zvětšil. To samo o sobě může mít vliv na pokus využívat českou  
korunu k jistým spekulacím, což má zase negativní dopad na  
korunu." 
    "Myslím, že naším úkolem by mělo být nenechat korunu příliš  
rozkývat, protože to může vést k velkým dopadům do inflace.  
Toto bychom neměli umožnit." 
    "Diferenciál se asi dostal na jistou mezní hodnotu, která má  
již vliv na kurs koruny... Naštěstí se nyní vrací trochu zpátky,  
koriguje, ale těžko lze hodnotit vývoj do budoucna." 
 
    K RŮSTU MEZD A JEJICH PŘELÉVÁNÍ DO INFLACE 
    "Rizika jsou, ale nejsou až tak významná na to, abychom  
museli až tak agresivně reagovat v měnové politice." 
    "Já mám z tohoto obavu, ale z jiného důvodu: Jestliže  
vyvoláme příliš velké očekávání na vysokou inflaci, tak tím  
podpoříme mzdová vyjednávání a ve své podstatě podpoříme vznik  
inflace a to bych nerad." 
  

[PRAHA/Reuters/Finance.cz]