Nižší inflace chladí očekávání růstu sazeb v srpnu

...centrální banky mírně zchladil spekulace trhu na srpnové zvýšení úrokových sazeb.

Český statistický úřad ve středu oznámil, že index spotřebitelských cen v červenci meziměsíčně stoupl o 0,4 procenta vlivem sezonního zdražení rekreačních pobytů a cigaret o 2,0 procenta kvůli daňovému efektu.

Meziroční inflace ale zpomalila na 2,3 procenta z červnových 2,5 procenta, zatímco trh čekal výsledek 2,6 procenta a centrální banka odhadovala v poslední prognóze inflaci mezi 2,5 až 2,6 procenta.

Pomalejší než v loňském červenci byla meziroční inflace například u bydlení, dopravy, telekomunikací nebo rekreací.

"Inflace si vzala oddechový čas a jestřábi v ČNB mohou vydechnout úlevou," řekl Pavel Sobíšek, hlavní ekonom pražské UniCredit Global Research.

Trh před výsledky spekuloval, že by Česká národní banka mohla po červencovém zvýšení sazeb v srpnu znovu utáhnout měnovou politiku.

Poslední data z ČSÚ však očekávání zmírnila a koruna v bezprostřední reakci na data oslabila na 28,180 za euro z 28,155 , kde stála před zprávou. V 10:33 se obchodovala za 28,160 za euro, o 0,2 procenta slabší proti úterý.

"Dnešní číslo naznačuje, že pravděpodobnější je (letos) už jen jedno další zvýšení, které by nemuselo být v těsném závěsu za tím předchozím... Ožívá tak varianta zvýšení v říjnu o 25 bazických bodů, ne dříve," řekl David Marek, hlavní ekonom Patria Finance.

SRPEN NENÍ MIMO HRU

I tak se ale někteří analytici v komentářích nevzdávali myšlenky srpnového růstu sazeb, protože inflace v druhé polovině roku nepoleví.

Důvodem je silný růst ekonomiky i domácí spotřeby a slabší koruna - o 2,3 procenta proti začátku roku - která již netlumí dovozní ceny.

"Pokles inflace je jen dočasný. Do konce roku čekáme akceleraci nad 3,5 procenta," řekl David Navrátil, analytik České spořitelny. "Číslo nijak nemění náš názor na sazby: zvýšení (repo sazby) již tento měsíc na 3,25 procenta."

Národní banka stanovuje měnovou politiku tak, aby inflace směřovala do tříprocentního cíle s tolerancí jednoho procentního bodu na obě strany.

V poslední, červencové prognóze ČNB však předpověděla, že se celková inflace může do konce roku 2008 dostat až na 4,9 procenta, a vyslala tak trhu signál, že úrokové sazby porostou.

Naposledy ČNB pohnula s nastavením měnové politiky koncem července, kdy zvýšila klíčovou dvoutýdenní repo sazbu o čtvrt procentního bodu na 3,00 procenta.

Repo sazba nyní stojí jeden procentní bod pod hlavní sazbou Evropské centrální banky. Ta již naznačila, že je připravena v září opět zvýšit sazby, tentokrát na 4,25 procenta.

[PRAHA/Reuters/Finance.cz]