SOUHRN-ČNB letos potřetí utahuje sazby o 25 bps

...

Bankovní rada České národní banky (ČNB) ve čtvrtek rozhodla o dalším zvýšení úrokových sazeb o čtvrt procentního bodu, letos již třetím.

Klíčová dvoutýdenní repo sazba tak od pátku stoupne na pětileté maximum 3,25 procenta.

ČNB zvýšením sazeb zareagovala na silně rostoucí ekonomiku podporující domácí spotřebu a z ní plynoucí inflační hrozby.

Ačkoli je tempo růstu cen nyní pod tříprocentním inflačním cílem, banka do roka čeká výrazně vyšší čísla.

V ČNB proto již před měsícem, kdy publikovala novou inflační prognózu, zvýšila sazby o 25 bazických bodů a někteří členové bankovní rady dokonce navrhovali růst o 50 bodů.

Nakonec převážil názor nepanikařit a rozložit pohyb do dvou kroků, což banka v srpnu naplnila.

"Byl to jeden z argumentů, proč jsme (v červenci) nešli o 0,5 (procentního bodu)... proč rozložit to zvyšování do několika kroků," řekl guvernér Zdeněk Tůma na tiskové konferenci po jednání rady.

"Nejde o to, že teď by tu byla nějaká zásadní nová informace," řekl také.

"Když se podíváte na českou ekonomiku, ať se podíváte kamkoli, tak to jednoznačně svědčí o velmi robustním ekonomickém růstu. Podle našich odhadů se nacházíme nad potenciálem, inflace směřuje směrem nahoru," uvedl dále Tůma.

ROZDĚLENÝ TRH I RADA

Analytici byli před zasedáním rady rozděleni v otázce, zda banka sazby zvýší, a naváže tak na červencové utažení, nebo je ponechá beze změny.

Ze 16 oslovených jich 9 čekalo potvrzení měnové politiky a zbývajících 7 růst sazeb.

"My jsme čekali, že ČNB si počká na uklidnění té situace na globálních trzích, ale nicméně to vypadá, že to není věc, která by ji chtěla zdržet od zvyšovací kampaně, a má spíše strach z proinflačních rizik," řekl David Navrátil, analytik České spořitelny.

Analytici měli ve svých očekáváních zvýšení sazeb započtené, jediným otazníkem pro ně bylo, zda banka zvýší sazby již v srpnu nebo až v září.

Někteří totiž odhadovali, že banka počká do září, dokdy by mohly na trzích odeznít turbulence vyvolané obavami ohledně kreditních trhů v zámoří.

Také silnější koruna, než se kterou banka počítá v prognóze, a nižší červencová inflace podle některých analytiků dávaly bance možnost vybrat si oddechový čas.

"Podle mého názoru to (rozhodnutí o růstu sazeb) nebylo až zas tak velké překvapení... Já se přiznám, že mi není úplně jasné, na co že bychom to měli čekat... Náš zásadní náhled na vývoj české ekonomiky se nezměnil," řekl Tůma.

Přitom ani hlasování v radě nebylo jednoznačné. Pro zvýšení sazeb hlasovali 4 členové rady, zatímco zbylí 3 byli pro ponechání úroků beze změny.

Prognóza ČNB přitom hovoří jasně: v horizontu roku až roku a půl vidí inflaci nad 4procentní horní hranou tolerančního pásma kolem 3procentního cíle.

Od nového roku navíc růst cenové hladiny poznamená zdražení potravin a energií kvůli vyšší DPH a růst cen cigaret vlivem zvýšení spotřební daně.

Bankovní rada proto vyhodnotila rizika aktuální prognózy jako proinflační.

Tůma na tiskové konferenci zopakoval, že platná inflační prognóza ČNB je konzistentní s růstem úrokových sazeb, odmítl ale naznačit cílovou úroveň úroků.

"Co se týká časování a rozsahu, to závisí na budoucích rozhodnutích bankovní rady a na vyhodnocení vývoje rizik," řekl pouze.

Trh podle průzkumu Reuters čeká, že dvoutýdenní repo sazba ČNB během 12 měsíců stoupne na 3,75 až 4,0 procenta.

Zatím jsou však české úroky nejnižší v Evropské unii a třetí nejnižší mezi vyspělými zeměmi. Hlavní sazba eurozóny stojí na 4,0 procenta, hlavní sazba v USA na 5,25 procenta.

PRO KOMENTÁŘE GUVERNÉRA KLIKNĚTE NA [ID:nVOD952961]

PRO RIZIKA NAPLNĚNÍ PROGNÓZY NA [ID:nKOR048437]

PRO KOMENTÁŘE ANALYTIKŮ KE KROKU ČNB [ID:nVOD037571]

[PRAHA/Reuters/Finance.cz]