VERZE 2-Inflace pod odhadem ČNB, ale sazby dále porostou

...

České spotřebitelské ceny během srpna stouply podle očekávání a posunuly mírně výš meziroční inflaci. Ta se sice drží pod tříprocentním cílem České národní banky i pod její prognózou, ale analytici přesto připravují trh na další zvýšení úrokových sazeb.

Český statistický úřad v pondělí uvedl, že cenová hladina v obchodech v srpnu meziměsíčně stoupla o 0,3 procenta a posunula meziroční inflaci na 2,4 procenta.

Údaj přesně naplnil očekávání trhu a byl 0,2 procentního bodu pod prognózou centrální banky.

"Za touto odchylkou stojí nižší korigovaná inflace bez pohonných hmot," uvedla ČNB.

Naopak silněji proti předpokladům se projevilo zvýšení nepřímých daní, což ovšem banka nepromítá do nastavení měnové politiky, když sleduje pouze druhotné vlivy daňových regulací na inflaci.

I tak ale ekonomiku v dohledné době čeká další, letos již čtvrté utažení úrokových sazeb, domnívají se analytici.

"Na konci roku by měla inflace nabrat obrátky a v příštím roce ji navíc podpoří daňové změny. Období zvyšování úrokových sazeb tak patrně ještě není u konce," řekl David Marek, hlavní ekonom Patria Finance.

Česká národní banka cíluje úroveň inflace na hodnotě 3 procent s tolerančním pásmem 1 procentního bodu oběma směry.

Své zásahy do nastavení měnové politiky řídí podle očekávání inflace za 12 až 18 měsíců.

V poslední, červencové prognóze ČNB odhadovala, že inflace na konci roku 2008 dosáhne 3,5 až 4,9 procenta, a bude tedy nad jejím cílem.

V reakci na novou prognózu ČNB zvýšila ještě v červenci a hned poté v srpnu úrokové sazby, a navázala tak na květnové utažení. Své kroky dávkovala po čtvrtinách procentního bodu.

Klíčová repo sazba tak nyní stojí na 3,25 procenta proti 2,50 procenta ze začátku roku.

"Očekávaná akcelerace celkové inflace, ale i korigované inflace přinutí centrální banku pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb. Do konce letošního roku očekáváme ještě dvojí zvýšení po 25 bazických bodech," řekl Jan Vejmělek, analytik Komerční banky.

V srpnu ovlivňovaly inflaci zejména vyšší ceny cigaret a zdražení zahraničních zájezdů, brzdilo ji naopak zlevnění zeleniny.

Do konce roku se však čeká zvyšování jádrové inflace nejen vzhledem k silně rostoucí ekonomice tažené domácí spotřebou, ale i kvůli ohlášenému zdražování potravin.

Do rychlosti zásahů do měnové politiky a úrovně inflace však promluví kurs koruny s tím, jak jeho síla ovlivňuje ceny dovozů, domnívají se analytici.

Koruna ve 13:05 stála na 27,595 za euro, nepatrně slabší proti úrovni před daty.

Prognóza ČNB však podle odhadů analytiků počítá pro třetí čtvrtletí s kursem koruny kolem 28,30 za euro. Úroveň české měny jí tedy částečně supluje utahování sazeb.

PRO DATA V KOSTCE O INFLACI KLIKNĚTE NA [ID:nVOD025088],

PRO KOMENTÁŘ ČNB NA [ID:nBUC039563]

[PRAHA/Reuters/Finance.cz]