VERZE 3-Guvernér ČNB připouští nižší trajektorii sazeb

...

Rizika naplnění červencové inflační prognózy směřují u celkové inflace k vyšším hodnotám, guvernér České národní banky (ČNB) Zdeněk Tůma však připouští i pokles trajektorie úrokových sazeb v nové, říjnové prognóze.

Bankovní rada na čtvrtečním měnovém jednání rozhodla o ponechání klíčové dvoutýdenní repo sazby na 3,25 procenta, a dala si tak přestávku po květnovém, červencovém a srpnovém zvyšování. Rozhodnutí o sazbách bylo jednomyslné.

ČNB v podkladech pro tiskovou konferenci označila za hlavní rizika prognózy celkové inflace, kterou cíluje, daňové změny a rychlejší růst regulovaných cen.

Rizika však také vidí v nižším výhledu sazeb ECB, silnější koruně proti euru, nižší srpnové celkové inflaci a rozsahu fiskální restrikce v příštím roce.

Guvernér Zdeněk Tůma nevyloučil, že by se trajektorie úrokových sazeb mohla v říjnu proti červencové prognóze snížit.

"Pokud bychom vyhodnotili, že třeba sekundární dopady (změn nepřímých daní a deregulací) nebudou příliš významné, pak ano, jestliže postavíme těch několik kdyby, tak by to teoreticky mohlo vést k tomu, že například ta trajektorie úrokových sazeb by v příští prognóze mohla být o něco nižší, než byla v té minulé," řekl Tůma.

Guvernér na tiskové konferenci po jednání rady také uvedl, že koruna, jež minulý týden zapsala nové historické maximum 27,385 za euro , je v poslední době silnější, než banka čekala.

Její kurs tak zlevňuje dovážené zboží a pomáhá mírnit inflaci.

Guvernér také varoval, že vliv rozpočtových škrtů na ekonomiku, které plánuje vláda spustit v příštím roce, může být větší, než banka dosud čekala.

Pro analytiky bylo poselství z posledního měnového jednání jednoznačné - o dalším směřování měnové politiky se rozhodne až v říjnu, ve světle nové inflační prognózy, která promítne očekávání centrální banky ohledně dopadu rozpočtových škrtů do ekonomiky.

"Guvernér Tůma naznačil, že je možné, že trajektorie sazeb z nové prognózy může být 'o něco nižší' než v té předchozí," řekl analytik České spořitelny Martin Lobotka.

"Jako hlavní kanál, proč k tomu může dojít, jsou podle Tůmy nižší přelivy celkové inflace do inflace jádrové a větší dopady fiskální restrikce plánované vládou na rok 2008... Nadto se my domníváme, že silnější koruna a stále volatilní situace v zahraničí dále přispěje k udržení sazeb na stávajících úrovních," dodal.

Banka cíluje celkovou inflaci, kterou chce udržet na 3 procentech s tolerancí 1 procentního bodu na obě strany.

V červenci banka čekala, že celková inflace bude koncem příštího roku mezi 3,5 až 4,9 procenta kvůli silné domácí spotřebě a rozjeté ekonomice. Proto v minulých měsících zvyšovala sazby.

Inflační výhled a s ním i další strategii ohledně sazeb ČNB zaktualizuje za měsíc.

PRO KOMENTÁŘE GUVERNÉRA TŮMY KLIKNĚTE NA [ID:nVOD730424].

[PRAHA/Reuters/Finance.cz]