PRŮZKUM-Trh do konce roku nečeká změnu sazeb ČNB (OPAK.)

...tlaky, ukázal v pátek průzkum Reuters.

Celkem 11 ze 16 analytiků oslovených Reuters čeká, že klíčová dvoutýdenní repo sazba zůstane i po středečním měnovém jednání bankovní rady na pětiapůlletém maximu 3,50 procenta.

Pouze pět expertů odhaduje, že se bankovní rada rozhodne bojovat s vysokou inflaci a silnou domácí poptávkou zvýšením hlavní sazby o dalších 25 bazických bodů, což už letos udělala čtyřikrát.

ČNB na předvánočním jednání nehýbala sazbami od roku 1998 a analytici se domnívají, že nebude zasahovat do měnové politiky pouhé tři týdny po posledním utažení sazeb.

Ve prospěch této teorie hovoří i kurs koruny, který v pondělí vystoupal na nové historické maximum 25,933 za euro , a pomáhá tak zlevňovat ceny dováženého zboží.

"ČNB je v pasti narůstajících inflačních tlaků a výrazného posilování koruny," uvedl David Marek, hlavní ekonom Patria Finance.

"Jsou tu dva významné faktory: přehřátá ekonomika vyvolává mzdovou inflaci a nárůst inflačních očekávání. Vypadá to, že je jen otázkou času, kdy ČNB udělá další krok," dodal s tím, že čeká zvýšení sazeb až na prvním zasedání rady v roce 2008, konaném 7.února.

Koruna sice v pátek oslabila na dvoutýdenní minimum kolem 26,400 za euro, ale stále zůstává o 9 procent silnější proti letošním dnům z července.

Analytici však podotýkají, že prosincové zvýšení sazeb není zcela vyloučeno. Meziroční inflace totiž v listopadu vystoupala na šestileté maximum 5 procent, což je vysoko nad horní hranicí tolerančního pásma ČNB.

Někteří z nich se totiž domnívají, že bankovní rada nebude chtít čekat skoro dva měsíce do příštího zasedání a preventivně zvedne sazby již 19.prosince.

"Bankovní rada se nebojí ani tak silné koruny, jako spíš inflačních očekávání," řekl Miroslav Plojhar, analytik JP Morgan v Londýně.

Z 11 analytiků, kteří nečekají v prosinci změnu sazeb, jich ale 10 předpovídá, že úroky půjdou nahoru již v prvním čtvrtletí příštího roku.

Za 12 měsíců by měla klíčová sazba podle ekonomů stát na úrovni 4,00 procenta, tedy o 25 bazických bodů výš, než se trh domníval v předchozím, listopadovém průzkumu.

(Autor: Marek Petruš; Editoval: Dušan Bučánek)

[PRAHA/Reuters/Finance.cz]