SOUHRN-Singer: ČNB si udělala prostor pro růst i pokles sazeb

...rizik, uvedl 
v pondělí viceguvernér Miroslav Singer.
                                
 Dodal však, že jej nyní znepokojují vyšší než očekávané 
růsty korigované inflace a výrobních cen, což by mohlo ukazovat 
na poptávkové cenové tlaky v ekonomice.
                                
 Centrální banka zvedla v únoru dvoutýdenní zápůjční sazbu o 
čtvrt procentního bodu na téměř šestileté maximum 3,75 procenta 
a uvedla, že příští pohyb sazeb může směřovat k dalšímu utažení 
či uvolnění měnové politiky.
                                
 "V zásadě se dá říci, že jsme si vytvořili prostor, abychom, 
bude-li třeba, mohli reagovat (posunem sazeb) nahoru, dolů, 
pružně dál," řekl Singer na ekonomické konferenci v Praze.
                                
 Singer se tak přiklonil spíše ke komentáři bankovní rady 
publikovaném po měnovém rozhodnutí než k modelové prognóze 
úrokových sazeb, která naznačila, že úroky ČNB se mohou ještě v 
letošním roce obrátit směrem dolů.
                                
 Centrální banka nyní čelí nákladovému šoku, který v lednu 
vyhnal spotřebitelskou inflaci na devítileté maximum 7,5 
procenta z prosincových 5,4 procenta. 
                                
 K rostoucím cenám potravin se v lednu přidalo zvýšení 
nepřímých daní a regulovaných cen jako energie nebo nájemné.
                                
 Centrální banka však věří, že se růst cenové hladiny v 
příštím roce, až odezní cenový šok, vrátí k tříprocentnímu 
inflačnímu cíli, zopakoval Singer současnou mantru členů 
bankovní rady.
                                
 PROINFLAČNÍ DATA
                                
 Minulý týden vyšla další makrodata, která hovoří proinflačně 
- nad očekávání silný růst ekonomiky v posledním loňském 
čtvrtletí a výrazný růst výrobních cen v průmyslu o 6,0 
procenta.
                                
 Centrální banka tak vysoké hodnoty cenových indexů nečekala.
                                
 "Prognóza (korigované inflace) byla níže, než byla realita. 
To je věc, která může naznačovat, pokud se začne potvrzovat, že 
v ekonomice jsou větší poptávkové tlaky a přehřívání, než jsme 
se domnívali," řekl Singer.
                                
 "(Lednové) ceny výrobců naznačují, že výrobci si mohou 
dovolit zdražovat více, než jsme očekávali," řekl také.
                                
 Protiinflačně nyní pracuje koruna, která je silnější, než 
centrální banka očekávala a pomáhá tlumit inflační tlaky z 
dovozu. 
                                
 V pátek česká měna zapsala nové rekordní maximum 25,075 za 
euro <EURCZK=> a podle analytiků může být jedním z faktorů, proč 
banka nebude úroky dále dramaticky zvyšovat.
                                
 "Koruna odvádí za ČNB velkou část práce při zpřísňování 
měnových podmínek... ČNB to samo o sobě umožní, aby úrokové 
sazby nezvyšovala nějak dramaticky," uvedl analytik České 
spořitelny David Navrátil.
                                
 "Náš scénář je, že se sazby zvýší. Čekáme vyšší inflaci v 
letošním roce než ČNB... Kromě toho budou hrát roli i taktické 
důvody, ČNB bude mít strach, aby jim inflační očekávání neutekla 
a pak na ně nereagovali se zpožděním," dodal.
                                
 Kromě Singra mluvil k měnové politice v pondělí i 
odcházející člen bankovní rady Luděk Niedermayer.
                                
 Ten uvedl, že měnová politika je nyní zastřena velkými 
nejistotami ohledně budoucího ekonomického vývoje a že existují 
silné argumenty pro poměrně rozdílné scénáře, které vyžadují 
rozdílné reakce měnové politiky.
                                
 "Kdybych z bankovní rady neodcházel, tak bych vám asi řekl, 
že to, co bude ČNB dělat v průběhu roku, je zahaleno neobvykle 
hustou mlhou a snadné nemusí být ani nejbližší rozhodování," 
řekl v on-line rozhovoru pro www.patria.cz [ID:nVOD850606].
                                

[PRAHA/Reuters/Finance.cz]