Komentář k dění na akciových trzích
Varování ohledně hospodářských výsledků v nejbližším období především ze strany technologických firem - výrobců počítačů, mobilů a dalších technologií způsobily propad amerických indexů Nasdaq a S&P 500 na dvouletá minima. Jelikož varování se rozšířila ve větší míře i do Evropy, evropské indexy rovněž padaly na minimální hodnoty za poslední rok. Přestože index spotřebitelských cen CPI v USA vzrostl více než trh očekával, což by hovořilo proti dalšímu snižování úrokových sazeb v americké ekonomice, již dnes převládá názor, že důležitější než potlačit inflaci bude odvrátit recesi a znovu nastartovat ekonomický růst. Index DJ STOXX 50 v uplynulém týdnu klesl o 5,3%, Nasdaq ubral dokonce 12%.
Komentář k dění na dluhopisových trzích
Počátek minulého týdne byl dluhopisový trh ve znamení velké nervozity, neboť finanční veřejnost spekulovala na výsledek měnového meetingu ČNB. Trh byl značně rozkolísaný, ceny dluhopisů se kotovaly bez objemu obchodů v úzkém pásmu. Výsledek meetingu byl nadevšechna očekávání, trh očekával snížení diskontní a lombardní sazby přibližně o procento. Centrální bankéři však provedli zásadní obrat v náhledu na budoucí vývoj úrokových sazeb, když snížili lombardní sazbu o 1,5 %, diskontní sazbu o 1% a co bylo nejvíce překvapivé, snížili reposazbu z 5.25% na 5%, tedy o 0,25%. To vedlo k raketovému růstu cen dluhopisů, neboť snížení reposazby a tak razantní snížení diskontu a lombardu, nebylo trhem očekávané.
Petr Kalina, Martin Pátek
Autoři jsou analytici společnosti Newton Investment - IS