Trh s dluhopisy dnes

Trh dluhopisů zažil asi nejživější seanci od počátku tohoto roku. Pod vlivem katastrofálního přírůstku indexu CPI ceny dluhopisů spadly jako kámen. Výkonnostní index CoreActiveCZ oslabil o rekordních 90 bps. Ráno zveřejněný procentní přírůstek indexu spotřebitelských cen za měsíc červen  vyvolal na trhu naprostou paniku, když i nejpestimičtější odhady byly téměř o půl procentního bodu nižší. Totální výprodeje postihly téměř všechny dluhopisy bez ohledu na splatnost. Celkově v absolutním vyjádření ztratily nejvíce dlouhé státní benchmarky CZgb6.4/10 -145 bps a CZgb6.95/15 -150 bps. S ohledem na výnosové přírůstky však "Černého Petra" držely korporátní tituly. I přes masivní pokles cen se domníváme, že "medvědi" ještě zdaleka neřekli své poslední slovo. Odhady srpnové inflace v meziročním vyjádření se již pohybují na hranici 6 %, což je vysoko nad hranicí inflačního koridoru ČNB pro konec tohoto roku.  Lehce pozitivně pro obligace může být zatím vnímán jen fakt, že hlavní podílem přispěly k růstu cen komodity ne zrovna citlivé na úrokové míry jako např. potraviny. Proti záporným reálným úrokovým sazbám je to však jen slabý argument.