Inflace může podle analytiků v průběhu léta ještě stoupnout

Na druhou stranu Česká národní banka nemusí kvůli současné situaci doprovázené posilováním koruny akutně zvyšovat úrokové sazby, upozorňují ekonomové. Jako preventivní krok proti růstu inflačních očekávání ovšem někteří z nich zvýšení sazeb nevylučují.

"Předpokládáme, že ceny cigaret by společně s dopady vysokých cen ropy do řady dalších položek ve spotřebním koši mohly posunout meziroční inflaci během letních měsíců opět blíže k sedmi procentům," uvedl analytik UniCredit Bank Patrik Rožumberský. Další růst inflace by sice centrální bankéře příliš nepřekvapil, rozhodně jim však podle Rožumberského nepřidá na klidu.

Čím déle totiž bude inflace setrvávat na vysokých hodnotách, tím větší hrozí riziko jejího promítnutí do inflačních očekávání a mezd, upozornil Rožumberský. "Domníváme se proto, že ČNB dříve nebo později učiní preventivní krok, kterým pomůže zamezit nárůstu inflačních očekávání, a zvýší své úrokové sazby," dodal.

I podle analytika Next Finance Vladimíra Pikory může inflace kvůli dražším cigaretám opět krátkodobě flirtovat s hladinou sedmi procent. Vše se podle něj otočí až teprve ve chvíli, kdy zpomalení v západní Evropě donutí Evropskou centrální banku vyslat jasný signál, že růst úrokových sazeb definitivně skončil.

Inflace přitom společně s posilováním kurzu koruny dnes představují podle hlavního ekonoma Patria Finance Davida Marka dva hlavní problémy české ekonomiky. Inflace totiž překračuje dvojnásobně inflační cíl ČNB a jejímu vývoji by odpovídal růst úrokových sazeb. Proti tomu ovšem stojí posilování koruny, které neodpovídá vývoji české ekonomiky. "ČNB má jen omezené možnosti zvrátit tento vývoj, vyšší úrokové sazby by ale situaci mohly jen zhoršit," dodal.

Výraznější pokles meziroční inflace je možné podle hlavního ekonoma Poštovní spořitelny Jana Bureše očekávat až ke konci roku, kdy by se mohla dostat k 5,4 procenta. "Návrat pod tříprocentní cíl ČNB je reálný až ve druhém kvartále roku 2009," dodal.

Průměrná meziroční inflace tak bude letos podle Pikory 6,6 procenta. "V roce 2009 se už opět v mnoha měsících dostaneme výrazně pod tři procenta. Cíl centrální banky tak nebude plněn jen v roce 2008, z dlouhodobého pohledu ale naplněn bude," uvedl.