ANALÝZA-Střední, východní Evropa jako klíčové ohnisko krize

...nejohroženější 
rizikem nestabilních směnných kurzů a z toho plynoucích závazků 
v zahraničí zadlužených firem.
                                
 Lotyšská a ukrajinská měna čelí napětí vůči cílovanému 
kursovému intervalu a náklady na pojištění dluhu vylétly výš.
                                
 Šokující propad Islandu do finanční krize tento týden 
zesílil obavy trhu z požáru na dalších rozvíjejících se trzích. 
Rozsáhle se prověřují země, jež vykazují schodek běžného účtu a 
silné zahraniční zadlužení.
                                
 Střední a východní Evropa vyčnívá. Mezinárodní měnový fond 
ve středu předpověděl nárůst kolektivního schodku běžného účtu 
pro tento region na 7,2 procenta hrubého domácího produktu (HDP) 
ze 7,1 procenta v letošním roce, což by zároveň znamenalo 
dvojnásobek oproti nepříliš vzdálenému roku 2002.
                                
 "Východní Evropa je mezi rozvíjejícími se ekonomikami 
nejohroženější," řekl Edward Parker, který má na starosti 
zadlužení rozvíjejících se evropských zemí u Fitch Ratings. 
                                
 "Tyto země jsou silně závislé na financování ze zahraničí a 
globální situace vypadá náročnější než kdykoli předtím." 
                                
 Zahraniční dluh Bulharska a Estonska činí podle dat Brown 
Brothers Harriman 101 procent HDP, v Maďarsku je to 96 procent.
                                
 "Prakticky všechny východoevropské ekonomiky mají schodek 
běžného účtu... mnohé mají velmi vysoký poměr vnějšího dluhu k 
HDP. V tomto regionu by mohl Mezinárodní měnový fond sehrát 
významnou roli, obzvlášť u menších pobaltských zemí," uvedla 
Brown Brothers Harriman. 
                                
 Tabulka Credit Suisse ukazuje, že mezi zeměmi s nejvyšším 
makroekonomickým rizikem jsou na předních místech Island, 
Bulharsko, Estonsko, Litva, Ukrajina, Lotyšsko, Rumunsko a 
Maďarsko. 
 
                                
 KONEC VÁZANÝCH KURSŮ?
                                
 Makroekonomickou nestabilitu dále umocňuje masivní 
rozvazování vysokoúročených pozic investorů, kteří se utíkají do 
relativního bezpečí dolaru a jenu. 
                                
 Měny rozvíjejících se států sklouzly na mnohaletá minima, 
což v některých zemích prohloubilo tíhu zahraničního dluhu, 
přičemž pouze pár centrálních bank na světě má dost sil na 
obranu svých měn. 
                                
 Pobaltí, jež se již nachází v recesi, je vnímáno jako 
obzvlášť zranitelné v důsledku možného prudkého poklesu tamních 
měn vázaných na euro. 
                                
 "Pobaltské země žijí se svými fixovanými kursy ve vypůjčeném 
čase," řekl Nigel Rendell, stratég z RBC.
                                
 "Když máte schodek běžného účtu takového rozsahu a míru 
inflace 10 až 20 procent, někde to musí prasknout."
                                
(Autoři: Sebastian Tong a Carolyn Cohn; Přeložil: Robert 
Müller)


[LONDÝN/Reuters/Finance.cz]