PRŮZKUM-ČNB podle těsné většiny 07/05 sníží sazby o 25 bps (OPAK.)

...pct
                                
 * Slabá ekonomika asi převáží nad propadem koruny
                                
 * Pro tabulku průzkumu klikněte na [ID:nLU228470]
                                
 Mirka Krůfová a Jan Lopatka
                                
 Česká národní banka (ČNB) 
pravděpodobně sníží již příští týden hlavní repo sazbu o 25 
bazických bodů na rekordní dno 1,5 procenta, když převáží obavy 
o ekonomiku, ukázal ve čtvrtek průzkum Reuters.
                                
 Těsná většina  - devět ze 16 analytiků - předpovídá, že 
banka po březnové přestávce opět uvolní měnovou politiku, když 
ekonomika klesá stále hlouběji a navzdory slabší koruně, jež by 
mohla zvednout ceny.
                                
 Podobnému dilematu přitom čelí řada centrálních bank v 
regionu.
                                
 Tři analytici, kteří nečekají příští týden žádnou změnu v 
nastavení sazeb, ale předpovídají jejich pokles v červnu nebo 
srpnu. Dva z těch, co vidí snížení 7.května, čekají další pokles 
v červnu.
                                
 Sestup o čtvrt procentního bodu by stáhl dvoutýdenní repo 
sazbu, jíž se používá pro stahování přebytečné likvidity, 
pouhých 25 bazických bodů nad úroveň v eurozóně <CZCBIR=ECI> 
<CZRP=>.
                                
 "Rozhodnutí 7.května bude těsné, když budou členové bankovní 
rady pravděpodobně zvažovat sestupná rizika pro hrubý domácí 
produkt oproti obavám z nadměrného oslabování koruny," řekla 
Svitlana Maslova, analytička Barclays Capital.
                                
 "Tento fakt byl zdůrazněn v posledních prohlášeních bankovní 
rady. Na zasedání čekáme pokles sazeb o 25 bazických bodů," 
dodala.
                                
 Polská centrální banka ve středu přerušila poprvé od 
listopadu cyklus uvolňování měnové politiky s poukazem na 
inflaci a slabost zlotého.
                                
 Centrální bankéři však naznačili, že budou sledovat hlavní 
obchodní partnery kvůli signálům ekonomického zotavení a další 
snižování sazeb může ještě přijít. Maďarsko minulý týden rovněž 
ponechalo úrokové sazby beze změny, a to kvůli obavám z inflace.
                                
 ČNB seřízla úrokové sazby od loňského srpna do letošního 
února o 200 bazických bodů, podobně jako jiné centrální banky v 
Evropě a v zámoří, když světová hospodářská krize letos 
nasměrovala Česko poprvé od roku 1998 do recese. 
                                
 Průmyslová výroba v březnu meziročně klesla o 17,5 procenta 
po únorovém propadu o 23,4 procenta, ukázal ve čtvrtek rychlý 
odhad statistického úřadu [ID:nMUL956147]. 
                                
 ČNB zřejmě také příští týden sníží výhled letošního vývoje 
HDP na pokles o zhruba 2 procenta z minus 0,3 procenta 
předpovídaných v únoru. Mezinárodní měnový fond očekává propad o 
3,5 procenta.
                                
 Prostor pro snížení sazeb nicméně omezuje oslabování koruny, 
podněcované globálním útěkem investorů do bezpečí a stále 
temnějším výhledem ekonomiky. 
                                
 Koruna se od začátku roku v průměru pohybuje na 26,955 za 
euro <EURCZK=D3>, a zaostává tak za odhadem ČNB ve výši 25,80 na 
letošní rok. Ve čtvrtek se měna zotavila na 26,71 oproti 
únorovému dnu 29,69.
                                
 ČNB sice necíluje směnný kurs, ale jeho úroveň představuje 
významný faktor v jejím rozhodování, protože jakýkoli výkyv se 
rychle promítne do cen v ekonomice, jejíž objem zahraničního 
obchodu dosahuje více než 130 procent hrubého domácího produktu.
                                
 "V roce 2010 čekáme inflaci pouze mírně pod cílem ČNB ve 
výši 2,00 procenta, což čistě z pohledu cílování inflace 
nevyžaduje žádný silný pohyb úrokových sazeb," uvedl Jiří Škop, 
analytik Komerční banky.
                                
 "Naši předpověď stabilních sazeb podporuje také náš výhled 
dalších ztrát koruny v nejbližší budoucnosti - bankovní rada ČNB 
zněla ve svých předchozích vyjádřeních, když byla koruna celkem 
slabá, velmi vyděšeně."
                                

[PRAHA/Reuters/Finance.cz]