Obavy z inflace rostou I.

Komentátoři to označili za změnu paradigmatu. Ministři financí G8 na společném setkání v sobotu 13. června poprvé otevřeně mluvili o tom, že globální finanční krize je možná pryč a oni by měli začít plánovat společný postup pro boj s inflací. Jedná se o tolik očekávanou tzv. exit strategy, tedy strategii, jak opustit extrémně rozvolněnou monetární a fiskální politiku. Růst výnosů na státních dluhopisech rozvinutých zemí signalizuje, že trhy se bojí  bezprecedentní velkosti monetárních a fiskálních stimulů. Mají obavy, že centrální banky a vlády nestihnou z pomoci ekonomice vycouvat včas a spustí obtížně kontrolovatelnou inflaci.
 
Makroekonomické statistiky vykazují znaky stabilizace ekonomik, akciový trh má za sebou několikaměsíční růst od března letošního roku, klesá výnosové rozpětí u korporátních dluhopisů, roste spotřebitelská důvěra, nicméně situace zůstává nadále velmi nejistá, zaznělo na tiskové konferenci po summitu.      
 
Ministři financí G8 požádali Mezinárodní měnový fond (MMF) o analýzy, jak nejlépe upustit od mohutného stimulování ekonomik uvolněnou monetární a fiskální politikou bez rizika pádu zpět do hrozby hospodářské deprese. Na summitu zaznívaly i protichůdné hlasy. Jedni mají boj s inflací na globální úrovni za aktuálně nedůležitější práci představitelů G8 (např. Německo), jiní se přiklání k názoru, že na omezování stimulů je ještě brzo a je třeba počkat na silnější signály, že recese je u konce (např. USA).    

Ekonomika - pohřeb nadějí na brzký konec recese

Z makroekonomiky přicházely převážně pozitivní zprávy, kromě Evropy. Spotřebitelská důvěra v USA vzrostla na počátku června na na nejvyšší úroveň za uplynulých 9 měsíců. Čtyřměsíční růst v řadě byl podle ekonomů způsoben pozitivním vlivem růstu akciových trhů na vědomí spotřebitelů a znaky hospodářské stability. Nejníže byl v USA index důvěry spotřebitelů v listopadu 2008. Data pochází z výzkumu prováděného agenturou Reuters a University of Michigan.
 
Naděje na brzký konec hospodářské recese v eurozóně byly pohřbeny po zveřejnění nečekaně prudkého propadu průmyslové produkce. Během dubna poklesla o 1,9 %, což v meziročním srovnání činí propad o 21,6 % oproti dubnu předchozího roku. Jedná se o největší meziroční propad od roku 1991. Eurozóna je citlivá na pokles globální poptávky po zboží. Propad průmyslové produkce v eurozóně podpořil argumenty, že výraznější ústup od monetárních a fiskálních stimulů by se mohl ukázat jako předčasný. Podobná negativní překvapení se mohou objevovat i v budoucnu.

Návrat k růstu bude pomalý

V Německu klesl v dubnu objem exportů o 4,8 % oproti březnu a o 28,7 % oproti loňskému dubnu. Nezaměstnanost v eurozóně dosáhla v dubnu 9,2 %, což je nejvíc za 10 let. V březnu byla nezaměstnanost 8,9 %, v dubnu před rokem 7,3 %.
 
MMF předpověděl eurozóně, že návrat k hospodářskému růstu bude pomalý. Zpomalovat růst budou stále nevyřešené problémy evropských bank. Podobného názoru je i ministr financí Velké Británie, který evropské bankovnictví stále ještě nepovažuje za zcela zdravé. Překážkou k návratu k hospodářskému růstu mohou být i rostoucí ceny komodit.       
 
Mohutný ekonomický stimul zabral, oznámila čínská vláda. Průmyslová produkce se vrátila k růstu, banky začaly více půjčovat podnikům, maloobchodní tržby vzrostly. Ekonomové ale upozornili, že soukromá spotřeba je v Číně stále slabá a objem exportů byl v dubnu meziročně o 22 % nižší.
 
Počet nezaměstnaných v USA dosáhl nového maxima 6,8 milionu. Nezaměstnanost 9,4 % je nejvyšší za 26 let. Ministr finaní USA se přesto vyjádřil, že vidí „povzbudivé signály“. Ekonomové upozornili, že nezaměstnanost bude pravděpodobně růst ještě nějakou dobu poté, co se ekonomika otočí k růstu. Prezident Obama ohlásil, že se pokusí pomocí vládních výdajů vytvořit nebo zachránit 600 tisíc pracovních míst v následujících 100 dnech. 
 
Podle OECD se globální ekonomika vymaní z recese na konci letošního roku.

Dokončení článku zítra

Článek vyšel v časopisu FOND SHOP/> 12/2009