Klíčová investiční témata roku 2010 budou pestrobarevnější, říká ING Investment Management

„Naše klíčové investiční téma předpokládá, že investoři budou hledat vysoký, udržitelný růst v prostředí, které bude typické nízkým růstem i výnosy,“ řekl Eric Siegloff, ředitel oddělení strategie a taktické alokace aktiv v ING IM. „Snaha zůstat v černých číslech i v prostředí nízkých výnosů povede k tomu, že investoři budou na akciových trzích upřednostňovat kvalitní tituly s vyšší tržní kapitalizací a také strategie s vysokým dividendovým výnosem. V případě dluhopisových trhů to potom budou kvalitní produkty s vysokým ratingem,“ dodává Siegloff.

Správce aktiv věří, že největší rizika, kterým budou trhy v příštím roce čelit, souvisí s ukončováním kvantitativního uvolňování, růstem úrokových sazeb, volatilitou cen ropy, tlakem na regulaci finančního sektoru a stylem, jakým budou jednotlivé vlády řídit fiskální politiku.
Témata a rizika se vzájemně prolínají a budou mít podle ING IM významný vliv na akciové a dluhopisové trhy. Pravděpodobně také zvýší volatilitu na trzích oproti současným úrovním.

Akcie

ING IM má pozitivní výhled na akcie rozvíjejících se trhů. Věří, že nabízejí vysoký udržitelný růst. Patrick Moonen, akciový stratég ING IM, k tomu říká: „Dnes se již nedíváme na rozvíjející se země jako na trhy hnané pouze globálním růstem, ale jako na region, který disponuje svými vlastními růstovými příležitostmi.“ 

ING IM předpokládá rychlý růst zisků společností v regionu rozvíjejících se trhů, nadprůměrnou rentabilitu ukazatelů zisk na akcii (ROE) i provozní marže. Jedním z hlavních důvodů pro takto pozitivní očekávání je stabilní makroekonomická situace regionu z pohledu vyšší míry úspor, udržitelného poměru zadlužení vůči HDP, vývoje běžného účtu a robustních podmínek pro dlouhodobý růst. Rostoucí ceny komodit na emerging markets mohou výkonnosti regionu napomáhat. Mezi jednotlivými státy však velmi pravděpodobně uvidíme podstatné rozdíly. Exportéři komodit mohou z vývoje cen v roce 2010 těžit, zatímco importéry bude jejich růst omezovat.

Měnová politika se začne v rámci jednotlivých rozvíjejících se zemí více odlišovat, protože některé ekonomiky inflace postihne více než jiné.
Co se týče růstu korporátních zisků v roce 2010, předpovídá ING IM, že jejich silný růst potáhne snižování nákladů a zlepšení růstu tržeb. Tento vývoj bude dominovat hlavně první polovině příštího roku.