Erste radí krátkou pozici v českých dluhopisech

...obdobných českých 
obligacích <CZ10YT=RR> a vsadit na pokles úrokové prémie a 
rychlejšího posilování zlotého.
                                
 Banka uvedla v páteční zprávě, že časový horizont pro 
doporučovanou transakci nastavila Erste na 9 měsíců. Výnos 
odhaduje na 25 procent, když by jej mělo podpořit také rychlejší 
posilování zlotého vůči euru <EURPLN=> než v případě koruny.
                                
 Výnosy českých dluhopisů se za polední rok smrštily z hodnot 
okolo 5 procent, kam vyskočily v reakci na pád americké banky 
Lehman Brothers a následný úprk investorů od aktiv rozvíjejících 
se trhů, pokládaných za rizikovější. 
                                
 Trendu oživení domácího trhu napomohla také výrazně nižší 
emisní aktivita Ministerstva financí ve čtvrtém kvartále.
                                
 Pokles výnosů českých dluhopisů pod hladinu 4 procent však 
Erste pokládá za přestřelený a během několika měsíců očekává 
jejich korekci na úroveň okolo 4,40 procenta s tím, jak se znovu 
zvedne objem emisí na financování bobtnajícího státního dluhu.
                                
 "Vzhledem k omezením politického procesu a k tomu, že 
množství opatření z letošního úsporného balíčku má jenom roční 
omezenou platnost - a tudíž v roce 2011 nebudou platit, pokud se 
znovu neschválí -, bude rozpočet na rok 2011 problém," uvádí 
zpráva. 
                                
 "To už ale budou dluhopisoví investoři více diferencovat 
mezi zeměmi s apetitem k fiskální konsolidaci a mezi zeměmi s 
vlažným postojem k zdravým financím."
                                
 Na druhou stranu dluhopisy Polska, které se jako jediná země 
střední a východní Evropy vyhnulo recesi, mají ještě prostor k 
růstu s tím, jak se budou postupně vracet na hodnoty před pádem 
Lehman Brothers, dodává Erste.
                                

[PRAHA/Reuters/Finance.cz]