Bernanke: Ústupové kroky mohou začít zkušebním stažením rezerv

...Spojených států tím, že nejprve odčerpá
určitou hotovost z finančního systému a teprve potom zvýší 
úvěrové sazby, uvedl ve středu prezident Fedu Ben Bernanke.
                                
 Fed do ekonomiky napumpoval více než 1 bilion dolarů poté, 
co snížil hlavní sazbu na úroveň poblíž nuly, aby se vypořádal s 
nejhorší finanční krizí od Velké krize ze třicátých let. 
                                
 Ačkoli ekonomika v minulých dvou kvartálech opět rostla, 
míra nezaměstnanosti v současnosti činí výrazných 9,7 procenta. 
Bernanke jasně naznačil, že chvíle pro utažení měnové politiky 
nastane až za nějaký čas, i když úvahy Fedu o strategii ústupu 
již dostaly jasnější obrysy.
                                
 "Ačkoli v tuto chvíli ekonomika Spojených států i nadále 
vyžaduje podporu značně uvolněné měnové politiky, v určitém bodě 
bude Fed muset finanční podmínky utáhnout," uvedl Bernanke v 
poznámkách připravených k projevu před Výborem pro finanční 
služby Sněmovny reprezentantů.
                                
 Toto vystoupení bylo odloženo kvůli sněhové kalamitě, jež 
znemožnila dopravu v oblasti Washingtonu. Fed se přesto rozhodl 
připravený Bernankeho projev zveřejnit.
                                
 Bernanke tak poskytl doposud nejpodrobnější popis, jak 
centrální banka hodlá odstraňovat rozsáhlá podpůrná opatření 
zavedená s cílem nastartovat ekonomiku zasaženou krizí.
                                
 Jednotlivé kroky tohoto ústupu zahrnují potenciální prodeje 
aktiv obsažených v rozvaze Fedu a pravděpodobné brzké rozšíření 
rozdílu mezi diskontní sazbou, kterou Fed účtuje bankám za 
nouzové úvěry, a jednodenní mezibankovní sazbou při půjčkách z 
federálních fondů, jež představuje hlavní nástroj politiky Fedu.
                                
 Před začátkem krize v létě 2007 stála diskontní sazba o 1 
procentní bod výš než hlavní zápůjční sazba. Diskontní sazba 
nyní činí 0,5 procenta, zatímco sazba pro úvěry z federálních 
fondů se pohybuje mezi nulou a 0,25 procenta.
                                
 Fed by mohl začít tím, že by vyzkoušel nástroje, jež by 
absorbovaly masivní objemy rezerv napumpovaných do bankovního 
systému, například dohody o jejich zpětném odkupu či termínované 
vklady bank v centrální bance, zprvu v malých množstvích, aby 
trhy měly čas se adaptovat, uvedl Bernanke.
                                
 Seznam nástrojů Fedu, které může banka použít při strategii 
ústupu, najdete na [ID:nN09141952].