VERZE 3-ČEZ letos nezopakuje rekord, ale možná už vidí dno

...odpisům
                                
 * Předpovídá pokles zisku o 10 pct, plně pocítí dopad krize
                                
 * Předprodeje na příští rok zatím naznačují stabilní ceny
 
                                
 PRAHA, 26.února (Reuters) - ČEZ <CEZPsp.PR> v nejbližších 
letech zřejmě nezopakuje rekordní ziskovost z loňského roku, 
když naplno pocítí pokles cen elektřiny vyvolaný ekonomickou 
krizí. Prodeje pro příští rok však naznačují, že se firma možná 
odrazí ode dna dříve, než se čekalo, uvedli analytici.
                                
 Elektrárenská skupina v pátek oznámila, že loni vykázala 
čistý zisk před očištěním o menšinové podíly v dceřiných firmách 
v rekordní výši 51,9 miliardy korun, a překonala tak vlastní 
prognózu 50,2 miliardy. 
                                
 Pro letošní rok nicméně ČEZ předpovídá propad čistého zisku 
o 10 procent. Zisk před úroky, zdaněním, odpisy a amortizací 
(EBITDA) by měl klesnout zhruba o 3 procenta, když nasmlouvané 
ceny elektřiny klesly v průměru na 54 eur za megawatthodinu z 
loňské úrovně nad 60 eury.
                                
 "V tomto roce se již finanční krize dotkne skupiny ČEZ 
naplno," uvedl na tiskové konferenci generální ředitel Martin 
Roman. "(Cena elektřiny) poklesla natolik významně, že žádné 
jiné úspory nejsou schopny ten pokles vykompenzovat."
                                
 Slabší prodejní ceny tak zastíní i postupné oživení poptávky 
po elektřině, která se začíná zotavovat z propadů na počátku 
loňského roku, kdy ekonomická krize srazila odbyt zejména u 
klíčových průmyslových zákazníků.
                                
 Někteří analytici nicméně uvedli, že ČEZ obvykle poskytuje 
spíše konzervativní prognózy, a jeho celoroční výsledky tak 
mohou překvapit spíše na horní straně.
                                
 Obchodní ředitel Alan Svoboda řekl, že ceny na příští rok 
dosažené v dosavadních prodejích jsou v průměru o 1 euro vyšší 
než letos, a to při vyprodání 53 procent výrobní kapacity. 
                                
 Dodal, že současná situace na trzích je velmi těžko 
předvídatelná. Ovšem pokud by se nastolený trend podařilo udržet 
i ve zbývajících kontraktech, mohl by se ČEZ již napřesrok 
vrátit k růstu, i když spíše v pozvolném tempu. 
                                
 Analytici dříve většinou očekávali, že se ČEZ bude potýkat s 
poklesem i v roce 2011.
                                
 "Teď jsou ceny elektřiny nižší, takže bude záležet, jak se 
budou vyvíjet ve zbytku roku. Ale minimálně to ukazuje, že zisk 
v roce 2011 bude hodně podobný roku 2010," řekl analytik Josef 
Němý z Komerční banky.
                                
 "(To) by tedy byla pro mě dobrá zpráva, protože jsem počítal 
- a myslím, že i odhady trhu byly tak nastavené - že ty zisky 
budou mít dno až v roce 2011."
                                
 Akcie státem ovládané firmy ČEZ smazaly 1procentní ztrátu z 
počátku páteční seance a v 15:00 přidávaly 0,35 procenta na 858 
korun.
 
                                
 ČTVRTLETÍ ZKRESLUJÍ ODPISY
                                
 Za čtvrtý kvartál oznámil ČEZ nárůst čistého zisku o 39 
procent, přičemž v meziročním srovnání mu pomohla nízká základna 
ze stejného období roku 2008, kdy odepsal zhruba 5,5 miliardy 
korun z hodnoty podílu v maďarské firmě MOL <MOLB.BU>. 
                                
 Kvartální výsledek 7,83 miliardy korun nicméně zůstal za 
průměrným očekáváním analytiků na úrovni 9,0 miliardy korun, a 
to zejména kvůli 3miliardovému odpisu kvůli jednorázovému 
narovnání metodiky vykazování nevyfakturované elektřiny. 
                                
 Mezi další jednorázové položky, jež výrazně zasáhly do 
výsledovky, patřil zisk z rozpuštění záporného goodwillu ve výši 
3 miliardy korun u podílu v německém uhelném dole Mibrag. 
Negativním směrem zapůsobilo naopak snížení hodnoty goodwillu u 
polských elektráren.
                                
 Jde však z větší části o účetní operace, jež nemají přímý 
vliv na finanční pozici společnosti. 
                                
 "Bez těchto položek by očekávání (trhu) překročili," řekl 
analytik Jan Tomaník z Wood & Company. "Kdyby to tam nedali, pak 
by si ale nastavili dost vysokou laťku pro letošní rok."
                                
 ČEZ dodal, že letos plánuje navýšení výroby elektřiny o 6,3 
procenta, přičemž nejvýhodnější výroba v jaderných elektrárnách 
by měla stoupnout o 5,9 procenta. 
                                
 Opatrný výhled pro letošní rok odpovídá komentářům od 
dalších konkurentů ČEZ. Německá RWE <RWEG.DE> ve čtvrtek snížila 
odhady výsledků hospodaření až do roku 2012.
                                
 Akcie ČEZ za posledních 12 měsíců vzrostly o 25 procent, i 
tak ale zaostaly za výkonností pražské burzy, jejíž index PX 
<.PX> vyskočil o 75 procent.
                                
 Titul se obchoduje v poměru 9,4 vůči očekávané čistému zisku 
v letošním roce, zatímco průměr firem v bázi sektorového indexu 
DJ Stoxx <.SX6P> činí 11,0.