DATA V KOSTCE 4-ČSÚ reviduje mezikvartální HDP za Q4 na +0,7 pct

...trhu)
                                
 PRAHA, 11.března (Reuters) - Hrubý domácí produkt (HDP) ve 
čtvrtém čtvrtletí mezikvartálně vzrostl o 0,7 procenta, 
meziročně však klesl o 3,1 procenta, uvedl ve čtvrtek Český 
statistický úřad (ČSÚ). 
                                
 Zpřesněné výsledky tak zlepšily data z rychlého odhadu. ČSÚ 
posunul zveřejnění dat o několik hodin, aby mohl zapracovat 
čerstvé údaje z ministerstva financí o inkasu daně z přidané 
hodnoty (DPH).
                                
 "Ukázalo se, že zejména předběžný odhad vývoje nepřímých 
daní za 4.čtvrtletí sestavený MF a výsledky modelových propočtů 
některých chybějících ukazatelů... včetně jejich alokace do 
čtvrtletí se od reálných hodnot bohužel částečně lišily," uvedl 
úřad v tiskové zprávě.
                                
 Údaje vyšly pod odhadem centrální banky, která v únorové 
makroekonomické prognóze odhadovala pro čtvrté čtvrtletí pokles 
HDP o 2,7 procenta.
                                
ZVEŘEJNĚNÉ ÚDAJE:
HRUBÝ DOMÁCÍ PRODUKT         Q4/Q3       Q4-09/Q4-08     2009
celková změna (pct)        +0,7(-0,6)    -3,1(-4,2)   -4,1(-4,3)
                                
 PRO TABULKU KLIKNĚTE NA [ID:nWLB9839].
                                
 OČEKÁVÁNÍ TRHU
                                
 Souhrn předpovědí na české makroekonomické ukazatele najdete 
na <CZ/ECON15>.
                                
 NEPŘEHLÉDNĚTE
                                
 * Na nabídkové straně ekonomiky ovlivnila meziroční pokles 
celkové hrubé přidané hodnoty (HPH) o 4,4 procenta zejména 
odvětví obchodu a podnikatelských služeb.
                                
 * Na poklesu úhrnné poptávky se podílel především pokles 
tvorby hrubého kapitálu, která se snížila o 17,9 procenta. 
                                
 * Výdaje na konečnou spotřebu pokles brzdily příspěvkem 
0,9 procentního bodu. Výsledek zahraničního obchodu mezitím 
působil negativně v rozsahu 0,4 procentního bodu.
                                
 KOMENTÁŘE
                                
 RADOMÍR JÁČ, HLAVNÍ ANALYTIK, GENERALI PPF ASSET MANAGEMENT
                                
 "Statistický úřad opravdu výrazně zkorigoval odhad HDP za 
čtvrtý kvartál. Nové číslo je vlastně hodně blízko původního 
očekávání trhu. Zjištění, že česká ekonomika v posledním loňském 
čtvrtletí mezikvartálně rostla o 0,7 procenta, zatímco eurozóna 
přidala pouhých 0,1 procenta, je samozřejmě velmi pozitivní.
                                
 "V meziročním srovnání je tu velmi negativní vliv zásob a 
zhoršující se příspěvek spotřeby domácností, ale velmi pozitivní 
jsou čisté vývozy a méně negativní je také tvorba fixního 
kapitálu: v podstatě v souladu s odhady.
                                
 "Vyvstává nicméně otázka, jaká je v případě jako tento 
informační hodnota rychlého odhadu HDP? Nebo jinak: nyní lze 
lépe pochopit zpevňování koruny a revidovaná data o HDP 
poskytují zcela jinou informaci pro měnovou politiku.
                                
 "Shrnuto: za první dva měsíce roku máme nižší než očekávanou 
inflaci a koruna v poslední době celkem rychle zpevňovala, takže 
revize HDP zřejmě prozatím nevnese do prohlášení České národní 
banky jestřábí tón."
                                
 MICHAL BROŽKA, ANALYTIK, RAIFFEISENBANK
                                
 "Podle revidovaných údajů ekonomika ČR ve čtvrtém čtvrtletí 
rostla o 0,7 procenta. Předběžný odhad zveřejněný v únoru přitom 
ukazoval pokles o 0,6 procenta. Tenkrát jsme upozorňovali, že 
pravděpodobnost revize dat o HDP je značná a že pokles nemusí 
být tak zlý, jak na první pohled vypadá.
                                
 "Statistický úřad tehdy uvedl, že za poklesem HDP byl pokles 
daní z produktů (DPH a spotřební daně). A dnes shodou okolností 
ČSÚ zpozdil zveřejnění výsledku o 5 hodin z důvodu nově 
příchozích informací o výběru DPH.
                                
 "Konečné údaje jsou pravým opakem předběžného výsledku a 
jsou blízko původního tržního očekávání. Potvrzují, že česká 
ekonomika pokračovala ve čtvrtém čtvrtletí v oživení. Spotřeba 
domácností mezičtvrtletně klesla o 0,6 procenta, což je slabé 
ale nikoliv překvapující. Pozitivní je naopak mírné zvýšení 
fixních investic. 
                                
 "V souhrnu se jedná o mírné pozitivní překvapení, na které 
by mohl mírně reagovat krátký konec výnosové křivky a případně i 
koruna. Nicméně trh do určité míry po překvapivě slabém prvním 
odhadu tuto revizi předjímal. 
                                
 "Pro tento rok nadále počítáme s růstem HDP o 1,0 procenta."
                                
 JIŘÍ ŠKOP, ANALYTIK, KOMERČNÍ BANKA
                                
 "Předběžný odhad ČSÚ ukázal na pokles HDP v Q4 2009 o 0,6 
procenta mezikvartálně. Dnešní revize nicméně ukázala naprosto 
odlišný výsledek  - ekonomika na konci roku vzrostla o 0,7 
procenta, což se velmi podobá našemu původnímu odhadu.
                                
 "Spotřeba domácností reálně ve 4.kvartálu klesla o 0,6 
procenta mezikvartálně. Naproti tomu rostla spotřeba vlády o 0,7 
procenta.
                                
 "Tvorba fixního kapitálu se překvapivě mírně zvýšila o 0,2 
procenta, zásoby dle očekávání přispěly k růstu pozitivně ve 
výši 0,4 procentního bodu (nicméně stále klesají). Čistý export 
pak vzhledem k dobrým výsledkům v zahraničním obchodě přispěl k 
růstu pozitivně ve výši 0,7 procentního bodu.
                                
 "Česká ekonomika by letos měla po loňském propadu o 4,1 
procenta mírně vzrůst o 1,5 procenta. Tento růst bude ovšem 
způsoben pouze pozitivním příspěvkem na straně zásob (příspěvek 
3,1 procentního bodu), ostatní složky HDP by měly k růstu 
přispívat negativně.
                                
 "Vývoj v ekonomice by měl zaznamenat scénář asymetrického 
"W", tedy po recesi na přelomu let 2008 a 2009 ekonomika v Q3 a 
Q4 ožila, aby opět v první polovině letošního roku zpomalila 
(očekáváme de facto stagnaci).
                                
 "Důvodem je zejména ukončení šrotovného v zahraničí 
omezující české exporty a také domácí fiskální restrikce s 
největším vlivem na spotřebu domácností. Ta bude omezována stále 
pokračující negativní situací na trhu práce (očekáváme letos 
pokles o 0,1 procenta). Vývoj ve zbytku letošního roku bude pak 
záviset zejména na oživení v eurozóně (Société Générale 
předpokládá její růst o 0,9 procenta a v roce 2011 o 1,1 
procenta).
                                
 PETR DUFEK, ANALYTIK, ČSOB
                                
 "Nový výsledek HDP hodnotím jako pozitivní. Předchozí odhad 
byl hodně pesimistický a na první pohled neodpovídal lepším 
výsledkům zahraničního obchodu. Ekonomika tedy oživuje už od 
třetího kvartálu.
                                
 "Propad za celý rok už překvapením není, zvláště když se na 
něm podílely hlavně zásoby a investice. Propad investic se 
přitom dá čekat i pro letošní rok. Negativní tentokrát už bude i 
spotřeba domácností, zatímco zahraniční obchod by se mohl na 
vývoji ekonomiky promítnout příznivě.
                                
 "Celkově se ovšem nedá očekávat žádné výrazné oživení, ale 
jen pomalý a křehký růst závislý na výkyvech německé ekonomiky."
                                
 REAKCE TRHU
                                
 Koruna <EURCZK=> bezprostředně po zveřejnění dat mírně 
zpevnila na 25,550 za euro z 25,585, později se však stáhla na 
úroveň okolo 25,600.
                                
 ODKAZY
                                
 Podrobná zpráva o vývoji HDP je dostupná na webových 
stránkách ČSÚ na adrese www.czso.cz
                                
 REGIONÁLNÍ SROVNÁNÍ
                                
 Slovenský HDP ve čtvrtém čtvrtletí meziročně klesl o 2,6 
procenta, polský vzrostl o 3,1 procenta a maďarský spadl o 4,0 
procenta.