Existuje ideální finanční produkt?

V dobách poklesů se tyto menšiny vracejí do houfu nebo alespoň touží po tom, aby staré investiční návyky nikdy neopustili. Součástí této střadatelské kultury je koncept jednoduchého portfolia (nějaká pojistka či spoření) a jednoduché diverzifikace (slamník, pojišťovna, nemovitost). V chování většiny dominuje zvyk spoléhat střadatelsky na několik málo produktů. Od tohoto návyku se pak odvíjí marketingové snažení tvůrců produktů vytvořit produkt, který byl ideální.

Existuje však ideální produkt? Není to jen emocionální vrtoch masového střadatele?  Zdá se, že ano. Ideální finanční produkt je emocionální konstrukce, která neexistuje, ale působí (řídí chování statisíců střadatelů). I když ideální produkt není reálný, existují, podle našeho názoru optimální kombinace standardních produktů.

Za takové považujeme v našich podmínkách spojení depozita (spořicí účet, termínovaný vklad) a zajištěného fondu (dále ZF). Proč?

Vyšší riziková tolerance

Kombinace ZF a např. spořicího účtu umožňuje sestavit portfolio, které řeší 2 základní (v podstatě protikladné) požadavky. ZF nabízí možnost nadstandardně zhodnotit kapitál a zároveň jistotu návratnosti kapitálu při splatnosti. Během existence ZF je však hodnota fondu volatilní a čtvrtletní výpisy mohou ukazovat nominální ztrátu. To je značný nápor na nervy mnoha investorů.

Pokud však kombinujeme investici (ZF) s depozitním produktem (SÚ), je psychika v době poklesu vystavena mnohem nižší emoční zátěži a investor má vyšší šanci, že dodrží původní investiční záměr a nehrozí se v takové míře sebepoškozením. Depozitní produkty fungují jako brzda negativních emocí.

Uklidňující likvidita

Likvidita poskytovaná depozitem by měla být jako rezerva dostatečná. Trh je však velmi plachý a je ochoten bleskově panikařit. Klient kombinovaného portfolia se ale nedostává do praktických potíží - může ve vypjatých chvílích využít finanční prostředky ze SÚ jako rezervu  a u investice dodržet investiční strategii.

A co výnos?

I když výnos zdaleka není všemocný, požívá všeobecné úcty. Podívejme se na kombinaci depozitního a investičního produktu z hlediska výnosovosti.

Uvažujme o typickém klientovi, který nechce podstupovat příliš velké riziko. Jeho hlavním cílem je peníze ochránit proti inflaci a reálně je zhodnotit. Peníze chce zhodnocovat na horizontu 5 až 6 let a předpokládá, že v této době peníze nebude potřebovat. Rád by si však nechal zadní vrátka, pro všechny případy.

Pokud by si klient založil ochranné portfolio složené z depozit a ZF, které jsou splatné v čase finanční krize  počátkem roku 2009, pak by i v tomto případě byl chráněn před poklesem a ještě by bez jakýchkoliv nervových tlaků získal zajímavý výnos ve výši 3,60%, který převyšuje inflaci za toto období (v průměru 3,00% ročně) (viz tabulka).

Tabulka: Výhodné kombinované portfolio - výnos 3,6 % ročně (hodnota k 31.3.2009 604.140 Kč)

Shrnuto a podtrženo – tato konzervativní kombinace dokázala v chmurné době klienta „podržet“.

• ochránila ho před inflací 
• vydělala mu  20,8% čistého zdaněného výnosu (3,6% čistého výnosu ročně)
• poskytla mu likviditu a rezervu „pro všechny případy“
• zbavila ho finančního stressu,  protože je   velmi konzervativní

Autoři působí v řízení segmentu spoření a investic ČSOB