Evropská komise navrhla přísnou regulaci spekulativních obchodů

"Žádný finanční trh si nemůže dovolit zůstat na území divokého západu. OTC deriváty mají obrovský dopad na reálnou ekonomiku, od výše hypoték po výši cen potravin," řekl dnes novinářům eurokomisař pro hospodářské a měnové záležitosti Michel Barnier.

Cenné papíry, které chce Brusel regulovat, se neprodávají na klasických burzách. Jde o kontrakty, které mezi sebou uzavírají dvě strany, například banky a průmysloví výrobci. Může jít o cenné papíry, které se týkají například výše úrokových sazeb, aktiv, měnových kurzů či cen komodit.

Například výrobce letadel musí vyrobit šest letounů v následujících šesti měsících, na každé z nich bude potřebovat 10 tun oceli. Aby udržel stejné náklady na výrobu každého letadla, může například uzavřít dohodu s bankou, že bude ocel nakupovat během následujících šesti měsíců za stejnou cenu bez ohledu na pohyb cen oceli na trhu. Pokud cena na trhu během této doby klesne, banka na celém obchodu vydělá, pokud ovšem cena stoupne, výrobce ušetří vlastní náklady.

Podobné kontrakty zahrnují zhruba 90 procent všech finančních derivátů, které se ve světě ročně zobchodují. V prosinci roku 2009 objem takových obchodů představoval 435 až 615 bilionů dolarů, tedy 8,7 až 12,3 trilionu korun.

Zatímco dosud nebylo hlášení obchodů s OTC povinné, nově tak obchodníci budou muset učinit ve speciálních datových centrech. K nim budou mít přístup unijní regulátoři, kteří budou moci rozhodnout o jejich osudu. Do kontraktů mezi oběma stranami budou muset navíc vstoupit takzvané CCP (Central Counterparties), což jsou soukromé firmy, které mají ochránit účastníky obchodu před nadměrnými riziky.

Komise si slibuje, že účast CCP pomůže zabránit situaci, kdy krach jedné ze stran celého obchodu povede ke krachu druhé strany. OTC deriváty například sehrály velkou roli v problémech americké banky Bear Sterns, která se dostala na pokraj bankrotu v roce 2008. Neprůhledné obchody nakonec přivedly k úplnému pádu americkou investiční banku Lehman Brothers v září 2008. Tento okamžik je přitom považován za začátek největší finanční a hospodářské krize od 30. let minulého století.