ROZHOVOR-České půjčky v roce 2011 klesnou ke 250 mld korun

...Kč
                                
 * Tvorba rezerv bude v roce 2010 nižší, než se plánovalo
                                
 * Dluhopisy lákají silnější poptávku zahraničních investorů
                                
 * Další emise euroobligací v současnosti není aktuální 
                                
 PRAHA, 16.září (Reuters) - České půjčky zřejmě příští rok 
klesnou ke spodní hranici rozpětí 250 až 270 miliard korun, a 
budou tak výrazně nižší, než stát dříve plánoval, když se 
projeví zlepšená fiskální pozice země, řekl ředitel odboru 
státního dluhu Ministerstva financí.
                                
 Česko dříve počítalo s tím, že v příštím roce stoupne hrubá 
výpůjční potřeba na 305,7 miliardy korun z letošních 280 miliard 
korun, jež představují rekordní objem půjček.
                                
 Kabinet Petra Nečase navrhuje v příštím roce s pomocí úspor 
a vyšších příjmů zúžit schodek státního rozpočtu na 135 miliard 
korun z letošních 162,9 miliardy. Deficit veřejných financí by 
se tak snížil na 4,6 procenta hrubého domácího produktu, z letos 
plánovaných 5,3 procenta HDP.
                                
 Ředitel odboru státního dluhu Petr Pavelek v rozhovoru pro 
Reuters upřesnil odhad ministra financí Miroslava Kalouska z 
minulého týdne, že by se hrubá výpůjční potřeba měla v roce 2011 
pohybovat v rozmezí 250 až 270 miliard korun.
                                
 "Vezmeme-li v úvahu nynější přesycení, pokud jde o výpůjční 
potřebu pro letošní rok, tak podle podmínek na trhu můžeme cílit 
na dolní (hranici)," řekl Pavelek. "Toto rozpětí je pro nás 
relevantní."
                                
 Pavelek také uvedl, že ministerstvo pozoruje zvýšený zájem 
zahraničních investorů, jejž potvrdila nejen masivní poptávka po 
emisi obligací denominovaných v eurech z minulého pondělí, ale i 
značný zájem o emisi domácích dluhopisů o dva dny později.
                                
 "Investoři začali rozlišovat. Poptávka (po eurových 
obligacích) překvapila nejen nás, ale i vedoucí manažery. Co se 
děje kolem našeho dluhu, lze přímo spojit se současnou vládou a 
jejími cíli a úsilím ve fiskální oblasti," řekl Pavelek.
                                
 Výnosy českých státních dluhopisů spadly na historická 
minima poté, co se ujala moci vláda pravého středu, jejíž tři 
koaliční strany uspěly v květnových volbách s programem úspor a 
reforem ke zkrocení deficitu veřejných financí.
                                
 Česko prodalo minulé pondělí euroobligace za 2 miliardy eur, 
přičemž poptávka dosáhla 5,3 miliardy eur. Středeční aukce 
domácích dluhopisů za 6 miliard korun přitáhla nabídky investorů
převyšující předložený objem 3,4krát. Dluhopisy skoupili dva 
zájemci ze zahraničí, uvedl Pavelek.
                                
 Ačkoli se nabízí úvaha o tom, že by stát mohl využít vyšší 
poptávky a znovu se obrátit na zahraniční trhy, není tato 
varianta v současnosti aktuální, řekl Pavelek a dodal, že se 
resort financí bude přednostně zajímat o evropský trh.
                                
 "Teď to (nová emise) není na stole. V dlouhodobém horizontu 
je tato měna (euro) klíčová... Budou-li naše potřeby uspokojeny 
z domácích a euroobligací, nejsou ve střednědobém horizontu 
další měny relevantní," řekl.
 
                                
 AKTIVNĚJŠÍ PŘÍSTUP
                                
 Agentura Moody's ve čtvrtek uvedla, že vidí možnost zlepšení 
úvěrových ratingů Česka a Polska, pokud budou pokračovat v 
nastoupeném trendu fiskální konsolidace. [ID:nWLA3078]
                                
 Výnos referenčního českého 9letého dluhopisu <CZ1002471=> 
klesl od června zhruba o 85 bazických bodů na 3,2 procenta a 
úroková prémie vůči srovnatelnému německému dluhopisu 
<DE113538=> se zúžila na 87 bazických bodů z červnového maxima 
175 bazických bodů.
                                
 České dluhopisy splatné v roce 2019 se obchodují zhruba 50 
bazických bodů pod 9letými italskými obligacemi. <IT9YT=RR>. 
                                
 Strategie financování státního dluhu počítala pro letošní 
rok s vydáváním dluhopisů na rozšíření rezervy do výše 20 
miliard korun, Pavelek ale uvedl, že tato položka bude nižší.
                                
 "Bude docházet k menší než plánované tvorbě dodatečné 
rezervy oproti plánu, což je dáno tím, že přírůstek rezervy v 
roce 2009 byl vyšší než očekávaný k datu zveřejnění strategie na 
rok 2010 (3.prosince 2009)," uvedl Pavelek.
                                
 "Konečný přírůstek rezervy bude záviset na konečném 
rozpočtovém saldu a také na tom, zda Ministerstvo financí v 
průběhu čtvrtého čtvrtletí nevyhodnotí jako výhodné provést i 
plánované zpětné odkupy - ty by se týkaly dluhopisů splatných v 
roce 2011 -, a pokud primární dealeři budou mít o tyto operace 
zájem."
                                
 Ministerstvo financí v prosinci vydá strategii financování 
státního dluhu pro příští rok. Šéf resortu Kalousek dříve uvedl, 
že se stát zaměří na dluhopisy s kratší splatností, aby snížil 
náklady na obsluhu dluhu.
                                
 Pavelek uvedl, že to mimo jiné znamená pozornější sledování 
výnosové křivky. "Chceme být aktivnější na výnosové křivce. 
Chceme ji pozorněji monitorovat. Chceme být v užším kontaktu s 
trhem," řekl.
                                
(Autoři: Robert Müller a Jason Hovet; Editoval: Jan Korselt)