ČNB podle analytiků ve čtvrtek ponechá úrokové sazby beze změny

analytiků oslovených ČTK na svém čtvrtečním zasedání úrokové sazby beze

změny. Zvýšení sazeb pak většina ekonomů očekává až v první polovině

příštího roku, i když se v poslední době někteří centrální bankéři

vyslovili pro dřívější růst sazeb.

Naposledy centrální bankéři snížili úrokové sazby na počátku května. Na

posledním měnovém zasedání 5. srpna bankovní rada ponechala úrokové sazby

beze změny. Základní úroková sazba, od které se odvíjí úročení komerčních

úvěrů, tak zůstala na 0,75 procenta.

"Ačkoliv někteří členové bankovní rady v uplynulých týdnech ve svých

komentářích přitvrdili, když zmínili možnost růstu úrokových sazeb

centrální banky, tak nepředpokládám, že by bankovní rada ČNB na svém

zářijovém zasedání možnost zvýšení úroků seriózně debatovala," uvedl

analytik Generali PPF Asset Management Radomír Jáč.

Pokud by nyní bankovní rada přistoupila ke zvýšení sazby, bylo by to podle

analytika Citfin Jiřího Šimka poměrně překvapivé i přesto, že někteří

centrální bankéři začali již trh na možné zvýšení sazeb připravovat.

"Výroky o možném zvyšování sazeb byly v minulých týdnech poměrně překvapivé

a někteří ze členů rady později své výroky mírnili," upozornili Šimek.

Zvýšení sazeb očekává v první polovině příštího roku, i když zcela vyloučit

nelze podle něj ani překvapení na letošním předvánočním zasedání.

I podle analytika Next Finance Vladimíra Pikory tento týden ponechají

centrální bankéři sazby beze změny. "Měli by ale zlepšit svou komunikaci s

trhy. Okaté rozpory uvnitř bankovní rady stabilitě trhů nepomohou.

Stabilita by přitom měla být jedním z cílů centrální banky," uvedl.

V uplynulých týdnech naznačili možnost růstu úrokových sazeb členové

bankovní rady Eva Zamrazilová, Robert Holman a Karel Janáček. Ten později

své výroky mírnil. Naopak viceguvernér ČNB Vladimír Tomšík na konci srpna

uvedl, že nevidí potřebu zvyšovat oficiální úrokovou sazbu dříve než ve

druhém pololetí příštího roku. Poukázal přitom na vládní plány reforem

veřejných financí, které budou působit protiinflačně, i na dopady rychlého

růstu německé ekonomiky na českou korunu.

"Centrálním bankéřům, kteří se v posledních týdnech snažili iniciovat

diskusi o obratu ke zpřísnění měnové politiky, zatím došla munice," uvedl

analytik UniCredit Bank Pavel Sobíšek. Inflace se totiž podle něj vyvíjí v

souladu s poslední prognózou ČNB, koruna mírně sílí a ani další

makroekonomické parametry se nezdají být proinflační. Příčinu k urychlení

změny sazeb by podle Sobíška musela dát změna makroekonomické prognózy,

která se ale bude projednávat až na listopadovém měnovém zasedání bankovní

rady.

"Se sazbami není nutné v tuto chvíli nikam pospíchat. Předpokládáme proto i

pro následující měsíce stabilitu a jako načasování prvního navýšení sazeb

ČNB se nám stále jeví až zhruba polovina roku 2011," uvedl analytik ČSOB

Petr Dufek.

Aleš Sosnovský dvd