ČNB podle analytiků ve čtvrtek úrokové sazby nezmění

Naposledy centrální bankéři snížili úrokové sazby na počátku loňského května. Na posledním měnovém zasedání 22. prosince bankovní rada ponechala úrokové sazby beze změny. Základní úroková sazba, od které se odvíjí úročení komerčních úvěrů, tak zůstala na 0,75 procenta.

"Jakkoliv lze v komentářích členů bankovní rady ČNB jasně zachytit posun vnímání inflačních rizik směrem nahoru, tak lze předpokládat, že bankovní rada ponechá na svém únorovém zasedání úrokové sazby s veškerou pravděpodobností beze změny," uvedl hlavní analytik Generali PPF Asset Management Radomír Jáč.

Celkově se domnívá, že vývoj inflace a lepší než očekávaná data o růstu české ekonomiky se projeví v průběhu prvního pololetí na přesvědčení členů bankovní rady. "I nadále předpokládám, že k prvnímu zvýšení úroků o čtvrt procentního bodu přistoupí ČNB v letošním druhém čtvrtletí," dodal.

I podle analytika UniCredit Bank Pavla Sobíška ČNB sazby příští týden nezmění. "ČNB posune ale výše svůj výhled na inflaci a HDP. ČNB také začne finanční trh připravovat na dřívější utažení měnové politiky než koncem letošního roku, jak avizovala v listopadu 2010," uvedl.

První letošní zasedání bankovní rady ČNB bude přitom podle analytika ČSOB Petra Dufka i ve znamení nové prognózy. "Dosavadní data i tržní výhledy zatím naznačují, že růst HDP letos překoná centrální bankou prognózované 1,2 procenta. Zároveň rychlý vzestup cen potravin a pohonných hmot naznačuje, že inflace se ještě více vzdálí od cílovaných dvou procent," upozornil. To jsou podle něj hlavní argumenty, proč ČNB zvýší své sazby podstatně dříve než uvádí dosud platná prognóza. Ta počítá se zvýšením sazeb až na začátku roku 2012.

"Při porovnání aktuálního stavu ekonomiky, očekávaného vývoje s nastavením měnové politiky, se se ukazuje, že stále ještě není potřeba pospíchat se zvyšováním úrokových sazeb. Navíc posílení kurzu koruny za poslední měsíc zpřísnilo měnové podmínky, o to méně důvodů je zvyšovat úrokové sazby," uvedl hlavní ekonom Patria Finance David Marek.

Důležitou roli ovšem podle něj hraje i přesvědčení jednotlivých členů bankovní rady. A v tomto případě nevylučuje, že centrální bankéři dojdou k přesvědčení, že příliv příznivých ekonomických údajů z domova i zahraničí a snížení rizika dalšího rozšíření evropské dluhové krize, opravňuje k dřívějšímu zvýšení sazeb.

Ani podle analytičky Next Finance Markéty Šichtařové se zvýšením úrokových sazeb nemusí ČNB spěchat. "Zvýšení by pak nemělo by být moc prudké, současně ale budeme k němu přinuceni, protože pokud by ČR byla jedinou zemí v regionu, která by k utažení měnové politiky nepřistoupila, koruna by mohla výrazněji oslabit, a to by inflaci v konečném důsledku skutečně zvýšilo," uvedla. Zvýšení sazeb rovněž očekává v průběhu druhého čtvrtletí.

Zvýšení sazeb až na konci letošního roku očekává analytik Raiffeisenbank Michal Brožka. "Zpomalení české ekonomiky v roce 2011 zůstává stále velmi pravděpodobné a nabobtnání poptávkových inflačních tlaků tudíž nepravděpodobné. Z pohledu naší prognózy tudíž trh nyní započítává příliš mnoho zvýšení úrokových sazeb na tento rok," upozornil.

Jednání bankovní rady se ve čtvrtek zúčastní šest ze sedmi centrální bankéřů. Jednání se nezúčastní viceguvernér Mojmír Hampl.

Aleš Sosnovský dp