ROZHOVOR-Janáček z ČNB říká, že sazby by měly stoupnout

...adekvátní
                                
 * Rozšíření úrokového diferenciálu s ECB není problém
                                
 * Nezúčastní se měnového zasedání ČNB 24.března
                                
 Jana Mlčochová
                                
 PRAHA, 14.března (Reuters) - Zvýšení českých úrokových sazeb 
o čtvrt procentního bodu by teď bylo odpovídající, protože je 
zde značné riziko zrychlení tempa inflace, řekl člen bankovní 
rady České národní banky (ČNB) Kamil Janáček.
                                
 Janáček, jenž do bankovní rady nastoupil před devíti měsíci, 
v rozhovoru pro agenturu Reuters řekl, že ceny půjček by měly v 
Česku vzrůst i přes sérii nevýrazných hospodářských údajů z 
minulého týdne.
                                
 Centrální bankéř dodal, že příštího měnového zasedání 
24.března se však nezúčastní. Pravděpodobnost zvýšení sazeb, jež 
do konce června předpokládá 12 z 18 analytiků oslovených v 
průzkumu Reuters, se tak snížila.
                                
 "Já tam cítím výrazně silné nebezpečí zrychlení inflace, a 
proto si myslím, že je oprávněné zvýšit sazby o 25 základních 
bodů," řekl Janáček.
                                
 ČNB drží hlavní dvoutýdenní repo sazbu od loňského května na 
historickém dně 0,75 procenta, přičemž na únorovém zasedání 
bankovní rada rozhodla o ponechání měnové politiky beze změny 
čtyřmi hlasy proti třem. Janáček hlasoval pro zvýšení sazeb.
                                
 Zastánci zpřísnění měnové politiky v bankovní radě 
nepřihlížejí k prognóze ČNB, která implikuje stabilní sazby před 
postupným zvyšováním na konci roku. Robert Holman, jeden z 
"bankovních jestřábů", však byl minulý měsíc v radě nahrazen 
Lubomírem Lízalem, který svůj postoj k nastavení sazeb dosud 
veřejně nevyjevil.
                                
 Analytici uvedli, že lednové a únorové údaje o inflaci a 
údaje o HDP za čtvrtý kvartál loňského roku, jež byly všechny 
zveřejněny až po vydání bankovní prognózy, a snížení reálných 
mezd by mohly utažení sazeb oddálit.
                                
 Janáček ale uvedl, že tato data nehrají v jeho rozhodování o 
úrokových sazbách tu hlavní roli, protože změny sazeb se v 
ekonomice projeví se zpožděním 12 až 18 měsíců.
                                
 Vrchní ředitel ČNB řekl, že podle jeho očekávání potáhne 
zahraniční poptávka po většinou průmyslových výrobcích 
hospodářský růst rychleji, než mnozí čekají, což vytvoří 
vzestupný tlak na ceny.
                                
 Centrální bankéř dále uvedl, že věří v jeden ze scénářů 
centrální banky nazvaný "Německá lokomotiva", který předpokládá 
relativně silné zotavení tažené exporty, z nichž většina míří 
právě na německý trh, hlavní odbytiště českého vývozu.
 
                                
 CENY KOMODIT
                                
 Oživení v průmyslu povede k růstu mezd a vzestupu poptávky 
domácností, což vyvolá vzestupný tlak na ceny. Vysoké globální 
ceny komodit budou dalším faktorem, který urychlí inflaci v 
Česku, řekl Janáček.
                                
 "Můj názor je, že efekt vysokých cen komodit bude trvat 
bohužel déle než německá lokomotiva. V tomto případě bychom se 
sazbami nešli tak rychle nahoru, abychom nedusili růst," uvedl.
                                
 Janáček ale řekl, že za ekonomického oživení by měly reálné 
sazby nejdříve stoupnout na nulu a poté výš, než aby zůstaly 
záporné. Doplnil ale, že ČNB si ponechává otevřený prostor pro 
reakci na změnu podmínek.
                                
 "Trhy musí kalkulovat s tím, že ČNB ukázala několikrát v 
minulosti, že je schopná reagovat velice rychle a velmi pružně, 
a to dokonce i mimo kalendář zasedání k měnovým otázkám," řekl.
                                
 ROZŠÍŘENÍ ÚROKOVÉHO DIFERENCIÁLU NENÍ PROBLÉM
                                
 Mnozí analytici předpovídají, že výsledek příštího měnového 
rozhodnutí ČNB bude obtížné odhadnout poté, co Evropská 
centrální banka (ECB) naznačila možnost utažení měnové politiky 
již v dubnu. Takový krok by rozšířil úrokový diferenciál vůči 
České republice.
                                
 Rozhodnutí ECB ale nejsou tím, co by určovalo postup členů 
bankovní rady ČNB ohledně úrokových sazeb, řekl Janáček.
                                
 Potenciální nárůst úrokových sazeb v eurozóně by 
pravděpodobně krátkodobě mírně oslabil korunu, ale to by nebyl 
problém, protože by to pomohlo českým vývozcům, uvedl.
                                
 Takové oslabení domácí měny by pomohlo vývozcům tím, že by 
zlevnilo jejich zboží v zahraničí a dál by posílilo zábrany 
proti přílivu spekulativního kapitálu, který je podle Janáčka 
kvůli extrémně nízkým sazbám už tak dost silný.
                                
 Česká národní banka drží v posledních letech úrokové sazby 
pod úrovní eurozóny, aniž by negativní úrokový potenciál vedl k 
významnějšímu odlivu kapitálu, jak se někteří obávali.