ČNB ve čtvrtek podle analytiků ponechá sazby spíše beze změny

Na posledním měnovém zasedání 24. března bankovní rada ponechala úrokové sazby beze změny. Základní úroková sazba, od které se odvíjí úročení komerčních úvěrů, tak zůstala na historickém minimu 0,75 procenta. Pokud centrální banka ve čtvrtek sazby nezmění, budou na nejnižší úrovni vůbec již 12 měsíců.

"Doba zvyšování úrokových sazeb v ČR se blíží, v květnu by ale měla ČNB ještě ponechat svůj arzenál v klidu," uvedl hlavní ekonom Patria Finance David Marek. Tuzemské vlivy vedoucí k růstu inflace podle něj zůstávají nezřetelné a po odečtení vlivu daní a regulovaných cen je v Česku podle Marka inflace stále záporná. "Za této situace je složité hledat dostatek přesvědčivých argumentů k okamžitému zvýšení úrokových sazeb. Zvláště po posledním posílení kurzu koruny," dodal.

I podle analytika UniCredit Bank Pavla Sobíška v bankovní radě i tentokrát převáží názor, že mají sazby zatím zůstat beze změny. "Kdyby centrální bankéři hodlali změnit své názory proti předchozímu jednání z března, pravděpodobně by o změně názoru vyslali finančnímu trhu předem signál. To ale neudělali," uvedl. Růst sazeb zahájí ČNB podle Sobíška v létě a na konci roku by podle něj měla být základní sazba na 1,5 procenta.

"Na příštím zasedání ČNB změnu úrokových sazeb nečekám. Vyloučit ovšem v tuto chvíli zvýšení sazeb rozhodně nelze. Někteří členové patrně budou mít optimističtější náhled na ekonomiku a také obavy z rostoucích cen komodit a prosazovat zvýšení sazeb," uvedl analytik Raiffeisenbank Michal Brožka. Ten na konci roku počítá se základní úrokovou sazbou na 1,25 procenta.

Hlasování o úrokových sazbách nebude přitom podle hlavního analytika Generali PPF Asset Management Radomíra Jáče v rámci bankovní rady jednotné a ve skutečnosti může být dosti těsné. "Nicméně předpokládám, že v květnu zůstanou úroky ČNB ještě beze změny," uvedl.

Část bankovní rady totiž podle Jáče bude chtít vyčkat na podrobné údaje o vývoji HDP a zejména pak spotřeby domácností za letošní první čtvrtletí. "Tyto údaje bude mít bankovní rada k dispozici na svém červnovém zasedání a předpokládám, že prvního zvýšení úrokových sazeb ČNB o čtvrt procentního bodu se dočkáme právě koncem června," dodal.

Naopak růst sazeb o čtvrt procentního bodu již ve čtvrtek očekává analytik Komerční banky Jiří Škop. "Bankovní rada bude mít k dispozici novou prognózu. A z jednotlivých komentářů členů bankovní rady lze vyčíst, že nová prognóza by mohla rozhodnout o tom, zda se na tomto zasedání sazby zvýší," uvedl. Na konci letošního roku pak očekává základní sazbu na 1,25 procenta.

Rozhodování o úrokových sazbách a měnového zasedání bankovní rady České národní banky se ve čtvrtek 5. května zúčastní všech sedm centrálních bankéřů.