Americká ekonomika má před sebou patrně období slabého růstu

"Hospodářské oživení se nezastavilo a ekonomika do nové recese nespadne," uvedl k vyhlídkám hospodářství profesor ekonomie na Kalifornské státní univerzitě Sung Won Sohn. "Slabý růst (počtu pracovních míst) je ale varovným výstřelem, který zasáhne celou ekonomiku," řekl. Ekonomika má nepřítele i v podobě potíží, s nimiž se potýká Japonsko a eurozóna. Na to upozornil například prezident Barack Obama.

Americká ekonomika v květnu vytvořila jen asi 54.000 pracovních míst, což je nejméně od loňského září. Trh práce je spolu s realitním trhem sice zpožděným indikátorem a v rámci hospodářského oživení se většinou zlepšuje až jako poslední. Ekonomové přesto čekali, že ekonomika vytvoří až třikrát více míst, než kolik jich ve skutečnosti vytvořila.

Celkově špatná zpráva z trhu práce jen potvrdila ztrátu dynamiky hospodářského růstu, kterou předtím naznačila další statistika, především o výdajích spotřebitelů a průmyslové aktivitě. Za příznivé se dá ve zprávě považovat snad jen to, že nedávná tornáda a záplavy statistiku asi příliš neovlivnily, i když s určitostí to bude možné říci až po zveřejnění revize dat.

Za důležité experti považují to, že v růstu pokračuje sektor služeb, který je pro americkou ekonomiku naprosto klíčový. Soukromé firmy v květnu vytvořily zhruba 83.000 nových pracovních příležitostí, což je sice nejméně od loňského června, ale stále je to růst. Naopak státní instituce dál propouštěly, a to už sedmým měsícem v řadě.

Otázkou tak zůstává, jak bude na horší stav trhu práce reagovat americká centrální banka (Fed). Na konci června má totiž podle plánu ukončit druhou fázi takzvaného kvantitativního uvolňování měnové politiky, zkráceně QE2. Tu Fed zahájil loni na podzim a v jejím rámci chtěl koupit státní dluhopisy za zhruba 600 miliard dolarů (asi 10,1 bilionu Kč), aby podpořil ekonomiku. Třetí fáze podle ekonomů ale nehrozí, a to z více důvodů.

"Je to vysoce nepravděpodobné, ale nikdy neříkej nikdy," řekl k možnosti třetí fáze kvantitativního uvolňování hlavní ekonom společnosti MF Global Jim O'Sullivan. Když totiž Fed loni druhou fázi QE2 oznamoval, snesla se na něj tvrdá kritika jak doma v USA, tak v zahraničí. Centrální banky v jiných zemích si stěžovaly, že Fed záměrně oslabuje dolar, aby se americké zboží lépe prosadilo na světovém trhu.

Základní úrok v USA je téměř na nule, takže Fed nemá mnoho možností, jak ekonomiku podpořit. Nabízí se tak QE3, tedy třetí fáze kvantitativního uvolňování. Při něm by Fed pumpoval do ekonomiky další nově natištěné peníze, čímž by sice podpořil ekonomickou aktivitu, ale také inflaci. Ekonomové tvrdí, že kdyby bylo nutné QE3 zavést před rokem, kdy byla v USA inflace velmi nízko a hrozila i deflace, nebyl by to problém. Při rostoucí inflaci, která je teď v USA znát, ale QE3 asi nepřipadá v úvahu.

"Americká ekonomika přibrzďuje zrovna v době, kdy je to pro Fed nejméně vhodné," potvrzuje šéf společnosti Faros Trading Douglas Borthwick. "Vzhledem k tomu, že konec QE2 se blíží, americká ekonomika je v situaci, kdy jí bude odebrána jediná forma podpory životně důležitých funkcí," řekl ekonom.