Zejména díky mírnému posilo
vání akcií SPT Telecom uzavřel index PX 50 s mírným ziskem 0,21 procenta na úrovni 477,1 Kromě Telecomu, který včera rostl, jsme mohli pozorovat i růst další telekomunikační společnosti, Českých radiokomunikací, jejichž jdou vzhůru s malým zakolísáním již dva týdny. Objemy obchodů v jednotlivých titulech systému SPAD byly průměrné či spíše podprůměrné. Obchody s akciemi uzavřené na burze dosáhly celkové výše 3,2 miliard korun.Jedinou výjimkou byly Komerční banky, které tvořily téměř polovinu celkových obchodů. Vývoj ceny akcií Komerční banky byl značně nevyrovnaný a odpovídal celkové nervozitě trhu. Hned po otevření šla jejich cena prudce vzhůru, dotkla se 986 Kč, 2,1 procenta nad úrovní předchozího dne, aby nakonec skončila se ztrátou. Odhadno
ut krátkodobý vývoj ceny je velmi obtížné. Opticky by se mohl zdát výhodný nákup akcií před rozhodným dnem pro uplatnění přednostního práva akcionáře pro nákup akcií v nadcházejícím úpisu vzhledem k tomu, že se tyto budou upisovat za nominální hodnotu 500 Kč.Avšak díky tomu, že práva k nově upisovaným akciím je možné nakupovat za přibližně 150 Kč (čili celkem 650 Kč za akcii), je zde příležitost pro zajímavou arbitráž, jejíž využití by mohlo vytvořit negativní tlak na cenu ještě před rozhodným dnem. Naproti tomu obtížnost zapůjčení akcií přes rozhodný den je značným omezením pro příslušnou arbitráž a bude nutit marketmakery zavírat krátké pozice nejpozději před koncem obchodování. To znamená, že i během včerejška jsme očekávali vysokou volatilitu ceny
, jejíž vývoj je naprosto nepředvídatelný a graf bude připomínat tobogán.Zdroj: LN z 9. 12. 1999