ECB by měla být věřitelem poslední instance, říká poradce Berlína

"Politici svého času nevyužili a člověk teď musí být rád, že je zde Evropská centrální banka," řekl podle agentury Reuters Bofinger v rámci panelové diskuze Euro Finance Week ve Frankfurtu. "Pokud by byly pochybnosti, tak jestliže politika, respektive fiskální politika, k ničemu nepovede, bylo by lepší, kdyby ECB nakupovala (státní) dluhopisy dřív, než se nám to v eurozóně vymkne z kontroly," řekl.

Nekontrolovatelný proces by v eurozóně podle Bofingera mohl vypadat tak, že by vlády a banky stáhly do problémů jeden druhého. "Něco takového není hezké. My ale musíme vidět, že jsme v naléhavé situaci," řekl poradce německé kancléřky Angely Merkelové. "To není žádný estetický zákrok, je to naléhavá lékařská pomoc, kterou je třeba podstoupit," řekl. Zdůraznil tak, že změna statusu ECB má být až tou poslední možností, kdy není možné krizi kolem státních dluhů řešit jinak.

Pokud by ECB intervenovala, měla by to podle Bofingera dělat pořádně. To znamená razantně vstoupit na trh a nepolevit, dokud výnosy státních dluhopisů nesrazí na čtyři procenta.

ECB podle zdrojů z trhu za poslední týden intervenuje prakticky denně. Nakupuje převážně italské a španělské dluhopisy, jejichž výnosy se dostaly do blízkosti historického maxima. Například výnos klíčového italského dluhopisu se splatností deset let se dnes vrátil nad sedm procent, což je hranice, která je považována za kritickou. Ve stejné situaci byly nuceny o mezinárodní finanční pomoc požádat vlády Řecka, Irska a Portugalska. Itálie je ale mnohem větší a eurozóna teď nemá šanci zorganizovat takovou pomoc i pro ni.

Status věřitele poslední instance má například americká centrální banka (Fed). Znamená to, že pokud uzná za vhodné, může skupovat státní dluhopisy a další cenné papíry vydané státními institucemi. Jednoduše natiskne peníze a za ně papíry nakoupí. Tento postup výrazně zvyšuje riziko inflace ve střednědobém výhledu, Fed ale tvrdí, že je schopen v pravý čas tuto nadměrnou likviditu z trhu rychle odčerpat, a vysoké inflace tak zabránit. ECB má nákupy státních dluhopisů členských zemí eurozóny zakázány, nyní je nakupuje v rámci mimořádných opatření s dočasnou účinností.