Akcie letos vydělávaly, kvůli krizi ale ceny mnohem víc kolísaly

Právě krize v eurozóně měla na vývoj akciových trhů v uplynulém roce zásadní vliv. Napětí vyvrcholilo v polovině roku, kdy se rychle zvyšovaly náklady na obsluhu dluhu zemí na periferii eurozóny a kdy se také začalo otevřeně hovořit o tom, že by eurozóna nemusela vydržet pohromadě. Pak ale zakročil prezident Evropské centrální banky (ECB) Mario Draghi s dnes už památnou větou, že ECB udělá cokoli, aby euro zachránila.

Ačkoliv analytici nedokážou předpovědět, zda akcie v dalším roce zpevní, nebo oslabí, lepší makroekonomické podmínky by růst cen akcií podle nich podpořit mohly. "Očekáváme, že v roce 2013 se vyřeší ty záležitosti kolem fiskální politiky," poznamenal hlavní analytik společnosti Bank of America Merrill Lynch Michael Hartnett.

Z významnějších trhů letos výrazně zpevnily akcie na Filipínách, vysoké zhodnocení v Evropě pak mají německé akcie. Silný růst má za sebou i burza v Aténách, což patrně souvisí se zklidněním situace kolem tamní dluhové krize a s očekáváním, že eurozóna se za Řecko postaví.

"V eurozóně očekáváme určitou stabilizaci," poznamenal analytik finanční společnosti JP Morgan Emmanuel Cau. Vzhledem k tomu, že jiní analytici tak optimističtí nejsou, pokud jde o vyhlídky eurozóny, je podle Caua možné, že evropské burzy zpevní velmi výrazně. Cau tak naznačil, že profitovat by mohli takzvaní kontrariánští investoři, kteří dělají přesný opak toho, co očekává většina.

Pokračujícímu růstu cen akcií nahrává i postoj centrálních bank, a to po obou stranách Atlantiku. Zatímco ECB poskytuje bankám úvěry v neomezeném objemu, americká centrální banka (Fed) přistoupila k dalšímu kolu takzvaného kvantitativního uvolňování měnové politiky, kdy tiskne peníze a nakupuje za ně státní dluhopisy a hypoteční cenné papíry.

Analytici, kteří předpovídají vývoj na akciových burzách, jsou pověstní přílišným optimismem. Nicméně na letošní rok podcenili nárůst hned 11 z 18 akciových indexů, jejichž vývoj před rokem předpovídali. Odhady na letošní rok analytici podle agentury Reuters patrně zmírnili v reakci na špatné předpovědi z předchozích dvou let, kdy se ani jednou netrefili v odhadu, v jakém směru budou akcie pokračovat.

Akcie v průměru vykazují zhruba sedmiprocentní růst ročně. Letos tedy alespoň podle globálních indexů dosáhli nadprůměrného zhodnocení. Na příští rok analytici očekávají růst hlavně na mladých trzích, především ve skupině zemí, která se označuje jako BRIC, tedy Brazílie, Rusko, Indie a Čína.

Vývoj hlavních akciových indexů v uplynulém roce: INDEX ZEMĚ HODNOTA INDEXU K 25.12.2012 HODNOTA INDEXU K 31.12.2011 ZMĚNA (%) MSCI All-Country Svět 339,46 299,51 +13,34 FTSEurofirst 300 EU 1137,73 1001,39 +13,62 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2648,53 2316,55 +14,33 PSE Filipíny 410,00 228,00 +79,82 XU 100 Turecko 77.596,24 51.266,62 +51,36 ASE Řecko 896,88 680,42 +31,81 DAX Německo 7636,23 5898,35 +29,46 Hang Seng Čína/Hongkong 22.541,18 18.434,39 +22,28 WIG 20 Polsko 2583,06 2144,48 +20,45 Nikkei 225 Japonsko 10.080,12 8455,35 +19,22 IPC Mexiko 43.533,45 37.077,52 +17,41 Nasdaq Composite USA 3012,60 2605,15 +15,64 PX Česká republika 1036,38 911,10 +13,75 S&P 500 USA 1426,66 1257,60 +13,44 RTS Rusko 1513,74 1381,87 +9,54 FTSE MIB Itálie 16.333,95 15.089,74 +8,25 Dow Jones Industrial Average USA 13.139,08 12.217,56 +7,54 Bovespa Brazílie 61.007,03 56.754,08 +7,49 FTSE 100 Velká Británie 5954,18 5572,28 +6,85 Shanghai Composite Čína 2213,61 2199,42 +6,45 PSI 20 Portugalsko 5710,56 5494,27 +3,94 Ibex 35 Španělsko 8299,50 8566,30 -3,11

Zdroj dat: Bloomberg