Makro zprávy a analýza - zima 2005

Tato výzkumná práce se snaží nalézt a empiricky verifikovat základní vztahy mezi penězi a hospodářským růstem. Analýza je postavena na Grangerově testu kauzality a zejména pak na modelu vektorových autoregresí (VAR model). Grangerův vztah kauzality je testován mezi reálnou nabídkou peněz a reálným hrubým domácím produktem v České republice za období 1996-2004. Výsledky testu naznačují, že reálný HDP ovlivňuje reálnou nabídku peněz. Grangerův test kauzality naopak neprokázal vliv reálné nabídky peněz na hospodářský růst. Ve VAR modelu je provedená analýza reakční funkce proměnných modelu na jednorázové šoky HDP, nabídky peněz, úrokové míry a měnového kurzu. Nejsilnější a nejdéle trvající reakční funkcí byla zjištěna reakce reálného HDP na šok v reálné úrokové míře. Oproti tomu reakce reálného HDP na šok v reálné nabídce peněz se jeví jako málo významná. Tyto výsledky naznačují, že reálný HDP v České republice je ovlivněn zejména vývojem reálné úrokové míry a nikoliv vývojem reálné nabídky peněz.

Celou zprávu si můžete stáhnout zde.