ANALÝZA-Wall Street se v září asi vyhne tradičnímu poklesu

Jennifer Ablanová

NEW YORK, 18.září (Reuters) - Finanční manažeři, kteří se řídí historickou zkušeností a zdrželi se nákupu amerických akcií v přesvědčení, že září je tradičně nejhorším měsícem roku, se možná probudí do tvrdé reality.

Index amerických blue chips Dow Jones <.DJI> se během páteční seance vyšplhal až na 11.613 bodů, na dohled od historického maxima 11.750 bodů z ledna 2000, a za posledních šest seancí tak získal bezmála 300 bodů. Mnozí přitom očekávají, že index bude v růstu pokračovat až na nová historická maxima.

Stručně řečeno, investoři sázející na pokles trhu dost možná čekají na dno, které už mají dávno za sebou.

"Pokud se září ukáže vůči akciovému trhu jako přátelštější měsíc, než předpokládají průměrné sezonní výnosy, pak budou správci aktiv možná muset přesunout prostředky zpět do akcií," řekl Tom Sowanick, nezávislý analytik v New Yorku.

Index Dow Jones skutečně každé září od roku 1950 klesl v průměru o 1,1 procenta, jak ukazují údaje Stock Trader's Almanac. V říjnu přitom ukazatel v průměru posílí vždy o 0,5 procenta a v tomto měsíci se navíc uzavřelo 10 velkých sestupů trhu včetně toho posledního z roku 2002.

Někteří hráči přesto ještě očekávají sezonní pokles, který by měl podle jejich názoru dosáhnout svého dna právě v říjnu.

"Stále očekáváme podzimní korekci, která by mohla od stropu až po dno dosáhnout 15 procent a 20 procent u indexů širšího trhu," uvedla Mary Ann Bartelsová, hlavní tržní analytička z Merrill Lynch v New Yorku. Taková korekce "by byla považována za příležitost k nákupu".

Ve srovnání se začátkem tohoto roku index Dow Jones vzrostl již o 7,9 procenta, zatímco širší Standard & Poor's 500 <.SPX> získal 5,8 procenta. A existuje řada důvodů, proč u hlavních akciových ukazatelů očekávat další udržitelný růst.

Ceny ropy od poloviny července klesly téměř o 20 procent z rekordního maxima nad úrovní 77 dolarů za barel. To na akciovém trhu vyvolává optimismus, že levnější ropa podpoří firemní zisky i výdaje spotřebitelů. Cena galonu benzinu ve Spojených státech mezitím klesla pod 3 dolary na pětiapůlměsíční dno 2,62 dolaru.

VYNIKAJÍCÍ POTENCIÁL

"Existuje vysoká pravděpodobnost, že růst akciového trhu ve Spojených státech není u konce," uvedli analytici ze společnosti BCA Research v Montrealu s tím, že technologický index Nasdaq Composite <.IXIC> - jenž nyní stojí na čtyřměsíčním maximu 2235 bodů - stále nabízí "vynikající potenciál k růstu".

Analytici uvedli, že poměr prodejů a nákupů je na úrovni, která naznačuje další růst indexu Nasdaq. Ten má sklon k větší volatilitě než ostatní akciové ukazatele.

"Zatímco zisky ve všech sektorech negativně ovlivní zpomalení spotřebitelských výdajů, zisky tohoto technologicky založeného indexu by mělo podpořit prostředí slušných kapitálových výdajů," napsali analytici BCA.

Joe Milano, manažer společnosti New America Growth Fund <PRWAX.O>, řekl, že na trhu mají "největší hodnotu" sektory, které "lidé chápou jako riskantní nebo od nich drží ruce pryč, jako jsou technologické nebo spotřebitelské tituly".

Milano, který mimo jiné drží akcie firem eBay <EBAY.O>, Kohl's <KSS.N> či Sysco <SYY.N>, označil za svůj oblíbený obchod posílení pozice ve společnosti Symantec <SYMC.O>, která vyrábí antivirový software pro počítače.

Tato firma, jejíž akcie srazilo pomalé slučování s předním výrobcem softwaru pro skladování dat Veritas, má už nejhorší za sebou, míní Milano.

((Přeložil: Jan Schmidt; Editoval: Dušan Bučánek; prague.newsroom@reuters.com, Reuters Messaging: jan.schmidt.reuters.com@reuters.net, +420-2-2419-0477))