FAKTOGRAFIE-Komentáře L.Niedermayera po jednání bankovní rady (OPAK.)

...

Rada ve středu jednomyslně ponechala úrokové sazby beze změny na nejnižší úrovni v Evropské unii, protože vidí protiinflační rizika naplnění říjnové inflační prognózy [ID:nBUC054461].

K NAPLŇOVÁNÍ AKTUÁLNÍ PROGNÓZY

"Vymezení bankovní rady vůči této (aktuální) prognóze bylo velmi jednoduché a bylo jednoduché i na minulém jednání bankovní rady: bankovní rada vnímá vývoj na dolní straně prognózy, rizika jsou vychýlena protiinflačním směrem."

"Není to jen dáno tím, že výsledná inflace je zhruba o tři desetiny - respektive v listopadu o čtyři desetiny - nižší, než kolik jsme prognózovali, ale souhrnem řady dalších faktorů."

"Proti prognóze se prakticky všechny sledované subpoložky koše CPI vyvíjely méně inflačně, než jsme očekávali. Týkalo se to nejen regulovaných cen, ale i čisté inflace, potravin a korigované inflace."

"To, že tyto odchylky byly rovnoměrně na všech položkách, samozřejmě otevírá do budoucna otázku naší lednové prognózy."

K VÝHLEDU LEDNOVÉ PROGNÓZY

"Kdybychom nyní sestavovali prognózu při současných ekonomických podmínkách, tak si myslím, že bude vypadat jinak jak prognóza inflace, tak výrazně odlišně i implikovaná trajektorie úrokových sazeb."

"Velmi bych se ale bránil, jaká budou naše další rozhodnutí - lednové i ta následná -, protože, jak vidíme, situace se může měnit poměrně významně a určitě optimální reakce měnové politiky na ty podmínky, které vidíme právě dnes, je zcela odlišná, než jaká byla při sestavení prognózy."

KE KORUNĚ

"Vývoj směnného kursu je jiný, než ten, který jsme očekávali, když jsme sestavovali naši prognózu. Došlo k podstatnému posílení směnného kursu koruny proti euru."

"Dívat se na to, kde je kurs v daný den a v danou minutu, to není přesně to, co děláme. Já jsem se dnes třeba na graf ani nedíval, i když mám pocit, že tam k nějakému posílení došlo."

"Nepochybně je otázkou, do jaké míry je devizový trh na konci roku likvidní a jaký typ transakce se tam očekává, to znamená, do jaké míry ten vývoj v lednu může vypadat jinak než v prosinci."

"Ta očekávání jsou zjevně nastavena na posilování, ale najít ekonomický mechanismus, který by měl nějakým rozumným způsobem vysvětlit, proč by koruna měla stále posilovat, není jednoduché."

"My se hodně soustředíme na analýzu platební bilance a finančních toků a tam spíše nacházíme argumenty, které by mluvily proti posilování kursu koruny."

"Jeden faktor, který jsme z technického hlediska diskutovali a o kterém je opět obtížné najít nějaké silné analytické údaje, je chování exportérů. Exportéři se zajišťují, a to chování může mít na devizový trh významné krátkodobé důsledky."

"Když dojde k nějakému rychlému posílení anebo i oslabení, tak se velmi těžko za tím hledá nějaká změna v ekonomii. Proto není úplně neracionální očekávat, že by ten kurs mohl korigovat."

((Autorka: Petra Vodstrčilová; Editoval: Dušan Bučánek; prague.newsroom@reuters.com, Reuters Messaging: petra.vodstrcilova.reuters.com@reuters.net, +420-2-2419-0477))

[PRAHA/Reuters/Finance.cz]