Michael Winfrey
PRAHA, 24.července (Reuters) - Česká národní banka srazila
korunu z rekordních maxim vůči euru prohlášením, že možná sníží
příští měsíc úrokové sazby, podle analytiků by ale tento krok
byl předčasný kvůli vysoké inflaci po korekci růstu domácí měny.
Koruně, letos nejsilněji rostoucí světové měně vůči euru
<EURCZK=> a dolaru <EUR=>, pomohl lámat rekordy její status
bezpečného přístavu v dobách světové finanční krize.
Měna se však po úterní slovní intervenci guvernéra ČNB
Zdeňka Tůmy [] ve středu propadla až na třítýdenní
dno 23,860 za euro, o 3,9 procenta níže oproti pondělnímu
historickému maximu 22,925. K jejímu sestupu přispělo také
celkové oživení dolaru a slabší averze k riziku.
Ve čtvrtek koruna část ztrát umazala, když v 11:55 stála na
23,610 za euro. Někteří analytici považovali zotavení měny za
reakci na čtvrteční komentáře viceguvernéra ČNB Miroslava Singra
[].
Analytici uvedli, že banka zřejmě na svém nadcházejícím
měnovém zasedání 7.srpna podrží klíčovou dvoutýdenní repo sazbu
na šestiletém maximu 3,75 procenta, tedy na nejnižší úrovni v
Evropské unii.
"Vzhledem ke stále velmi vysoké inflaci neočekáváme, že by
(ČNB) sáhla ke snížení sazeb, zejména kvůli tomu, že včerejší
verbální intervence zjevně fungovala a posunula tak eurokorunu
blíže k ekonomickým fundamentům," řekl Michal Dybula, analytik
BNP Paribas.
"Tyto fundamenty zůstávají podporou pro silnou korunu, i
když ne tak silnou jako v několika minulých dnech," dodal.
INFLAČNÍ CÍL
Výrazné posílení koruny pomáhá centrální bance držet inflaci
pod kontrolou zlevněním dovozů. Na druhé straně však škodí
vývozcům, což oživilo obavy, že by růst ekonomiky mohl prudce
zpomalit a poptávka by vychladla, což by mohlo srazit inflaci
více, než se čekalo.
Tůma řekl v rozhovoru pro agenturu Bloomberg, že silná
koruna natolik utlumila inflační tlaky, že ČNB zřejmě na příštím
zasedání už nebude diskutovat o zpřísnění měnové politiky, ale
může naopak sazby uvolnit, pokud kurs zůstane vysoko.
Dodal, že by silná koruna mohla dokonce způsobit podstřelení
inflačního cíle na úrovni 3 procent s tolerancí jednoho
procentního bodu oběma směry.
Analytici však uvedli, že inflační rizika plynoucí z
vysokých cen ropy a potravin, ale i mzdových požadavků, stále
přetrvávají, a snížení sazeb tak není příliš pravděpodobné.
"Inflační riziko je stále tady a je stále brzy (snížit
sazby). V podstatě se snaží uzemnit korunu (slovní intervencí),"
řekl ekonom Capital Economics Neil Shearing.
"Je dost samolibé si říci: 'hrozí nám podstřelení cíle'...
Nevím o tom, že by nějaká země srazila inflaci z více než 7
procent na méně než 2 procenta během 18 měsíců, což by museli
udělat. Je to možné, ale dost nepravděpodobné," dodal.
ČNB v květnu uvedla, že očekává zpomalení inflace ve třetím
kvartále 2009 na 2,2 procenta ze 6,7 procenta v červnu, přičemž
bankou očekávaná trajektorie úrokových sazeb předpokládala
jejich pokles koncem letošního roku. Banka vylaďuje měnovou
politiku podle výhledu inflace na 12 až 18 měsíců.
Tato prognóza však byla zveřejněna v době, kdy se koruna
obchodovala okolo 25,18 za euro, a čekalo se, že bude posilovat
daleko pomaleji.
Ekonom JP Morgan Miroslav Plojhar uvedl, že inflace je stále
příliš vysoká na to, aby banka snížila sazby už v srpnu. Hlavním
klíčem k nastavení sazeb ale bude další vývoj koruny.
"Pokud koruna zůstane silná i přes umírněné komentáře
centrální banky, bude banka muset jednat a první snížení sazeb
může přijít již v září," řekl.
(Přeložil: Martin Dokoupil; Editoval: Jan Korselt)
